美债5月风暴?多期限美债拍卖崩了,政府赤字或取代通胀背锅

Esteban Ma
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投资慧眼Insights - 周三(5月29日),继前一日美国财政部2年期和5年期国债拍卖结果不佳后,最新标售440亿美元的7年期国债同样遇冷,年内最大的尾部利差凸显疲软需求,一级交易商承接了更多国债份额。


美财政部29日招标发行的7年期国债拍卖结果显示,得标利率为4.65%,虽然较4月的4.716%大幅回落,但较预发行利率4.637%高出1.3个基点,出现了体现需求疲软的尾部利差,这也是今年一月以来的首次拖尾,也是2024年最大的拖尾。


也就是说,投资者要求更高的利率才愿意购买。


同时,本次7年期国债拍卖衡量需求的投标倍数为2.427,低于上月的2.481和最近6次的均值2.53,也是2023年4月以来的最低。


不过,从买方获配比例上看,本次国债拍卖的需求端好坏参半。衡量海外需求的间接竞标者获配比为66.9%,优于上月的65.1%和近期均值66.8%。体现美国国内需求的直接竞标者获配16.1%,但「接盘侠」一级交易商获配17%,为去年11月以来最高,意味着在国内外买家需求低迷的情况下,这些交易商不得不承接更多债券份额。


7年期国债拍卖结果公布后,2年期、10年期等多期限美债利率均走高,2年期国债利率一度攀升至5%大关,收报4.981%;10年期国债利率收报4.619%,为本月初以来新高。


LPL Financial首席技术策略师Adam Turnquist表示,「10年期和2年期美债利率已经触及令人不安的水平,这一切正在投资人中制造一些焦虑。」


类似的,28日拍卖的693亿美元2年期和700亿美元5年期美债拍卖也不受市场欢迎。知名财金博客ZeroHedge点评称,两年期美债拍卖非常糟糕,五年期拍卖是当天第二次令人失望的,这表明人们对利率飙升的担忧再次开始加剧。


而Cantor Fitzgerald的Eric Johnston认为,「国债利率可能会走高,主要是由于债券供应和持续的巨额赤字,而不是因为对通胀或强劲经济的担忧。


Vital Knowledge分析师Adam Crisafulli表示,「随着周二美国国债价格走势不佳延续到周三,大多数市场的股市都受到打击。」


周三收盘,美股三大指数集体下跌,道指跌1%。


接下来,投资人的焦点将是本周五将公布的美国个人消费支出PCE指数。美银首席经济学家Michael Gapen预计,4月PCE指数有望较第一季改善。

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