美債接連拍崩！殖利率衝高5月記錄，「鷹王」卡什卡利也來助威

投資慧眼Insights - 週二（5月28日），美國財政部兩年期和五年期美債拍賣需求疲軟，美債殖利率走高至5月初以來高位。同日，聯準會官員卡什卡利表態，尚未完全排除升息可能性。

截至撰稿，十年期美債殖利率報4.50%上方，為5月3日以來的新高；兩年期美債殖利率報4.96%，同樣刷新近四週的記錄。

【10年期美債殖利率走勢圖，來源：Investing.com】

The Boock Report策略師Peter Boocvar表示，「在五年期公債標售表現不佳後，美債殖利率升至當天高點。在此之前，當前早些時候進行的兩年期美債拍賣同樣表現平平。」

當地時間週二，美國財政部先後進行了693億美元兩年期公債和700億美元公債拍賣，兩場結果均顯示美債需求疲軟。

2年期公債拍賣結果顯示，該期限得標利率4.917%，為2023年10月以來的最高，當時為5.055%，上月為4.898%。本次2年期得標利率較與預發行利率4.907%高1個基點，呈現出表明需求疲軟的「尾部利差」，也是過去四次該期限拍賣中第三次出現這一特徵。

此輪兩年期美債投標倍數2.41，低於上月2.66和近六次拍賣均值2.59，為2021年11月以來的最低。

體現美國國內需求的直接競標者獲配比為25.5%，創2022年3月以來最高；衡量海外需求的間接競標者獲配比為57.9%，遠低於上月的66.2%，為2023年11月以來最低；一級交易商承接剩餘的16.6%美債供應，為去年12月以來最高，整體說明美債需求低迷。

知名財金博客ZeroHedge評論道，「兩年期美債拍賣非常糟糕，外國買家需求非常疲軟，使得直接競標者和一級交易商介入。因此，拍賣結果公佈後，10年期美債殖利率飆升至4.50%上方，達到兩週以來最高，這並不令人意外，因為市場對利率更長時間處於高位的擔憂仍未消散。」

同日進行的五年期美債拍賣結果也同樣呈現需求疲軟景況。本輪5年期美債得標利率為4.553%，低於上月的4.659%，但高於預發行利率的4.540%，尾部利差為1.3個基點，為今年1月以來最大。

五年期美債投標倍數2.30，低於上月2.39和近六次拍賣均值2.41，為2022年9月以來最低。直接競標者獲配比例15.4%，低於上月19.2%；間接競標者獲配65%，低於上月65.7%和近期均值66.1%；一級交易商獲配19%，為今年1月以來最高。

ZeroHedge表示，5年期美債拍賣是週二當日的第二次令人失望的拍賣，儘管沒有兩年期那麼糟糕，但其結果足以將殖利率推至更高，因為人們對殖利率飆升的擔憂再次開始加劇。

同日，素有「鷹王」之稱的明尼阿波利斯聯準主席卡什卡利表示，聯準會的政策立場是具有限制性的，儘管升息的概率很低，但政策決策者尚未完全排除進一步升息的可能性。

卡什卡利表示，自3月聯準會FOMC會議以來，他對通膨下行的進程一直沒有獲得信心。他指出，相比他們認為最終與2%通膨目標一致的水平，現在的薪資增長速度依然相當強勁。