鲍威尔恐将仓促回归鹰派！资深经济记者：不能排除“意外”加息 降息定价延至12月

MarketWatch资深经济记者Greg Robb表示，美联储第一次降息的定价已推迟至12月。他警告说，目前市场不能完全排除美联储再次加息的可能性，并认为美联储主席鲍威尔将会仓促回归鹰派立场。

时间回溯到2022年8月，当时 鲍威尔在怀俄明州杰克逊霍尔发表了长达9分钟的演讲，警告投资者预计经济将出现“一些痛苦”，以降低通胀。他直言不讳、强硬的言论现在看来已成为遥远的记忆。过去六个月，鲍威尔和他的同事一直倾向于鸽派，强烈暗示他们准备降息。

前美联储高级职员、现任杜克大学经济学教授艾伦·米德(Ellen Meade)表示：“他们有点太早了，并取得了胜利。”

经济学家表示，这种情况本周可能会发生变化。

(来源:MarketWatch)

“今年通胀数据有所回升。这将迫使鲍威尔再次变得更加鹰派，”巴克莱银行首席美国经济学家马克·贾诺尼(Marc Giannini)表示。

毕马威(KPMG)首席经济学家黛安·斯旺克(Diane Swonk)对此表示同意，她表示，鹰派的目标是让金融市场更全面地扭转鲍威尔及其同事开始发出鸽派声音时开始出现的金融状况宽松局面。

摩根大通首席美国经济学家迈克尔·费罗利(Michael Feroli)表示，经济学家预计鲍威尔将强硬地强调，美联储打算“在获得这种信心所需的时间内，将政策维持在当前的限制性立场上”。

一些经济学家认为，鲍威尔将保持耐心，更加不置可否，只是把事情再拖几个月。

“从现在到任何潜在的举动之间还有很长的时间。所以我想他会放任不管，”前美联储工作人员、现任独立政策顾问克劳迪娅·萨姆(Claudia Sahm)表示。她表示，市场已经过于悲观，许多人认为今年根本不会降息。

市场目前预计今年仅降息一次。

BMO资本市场首席美国经济学家斯科特·安德森(Scott Anderson)表示，今年6到7次降息的梦想“仍然只是一个梦想”。

美联储将在本周举行FOMC会议，第二天的讨论结束后，美联储将发布政策声明，随后鲍威尔召开新闻发布会。

Greg提到，大约两周前，鲍威尔表示，近期数据并未增强人们对通货紧缩的信心，而且需要更长的时间才能实现这一目标。

美联储希望在降息之前建立足够的信心，相信通胀已经下降。经济学家表示，这需要一段时间。米德表示，毕竟，美联储自己的预测认为通胀在2026年之前不会回到2%的目标。

但北方信托公司首席经济学家卡尔·坦南鲍姆(Carl Tannenbaum)指出，美联储官员对于重返2%目标的信心水平已经“回到原点”。他解释说，问题是美联储需要看到多少个月的良性通胀数据才能恢复信心。

美联储最早什么时候可以降息？

巴克莱银行的贾诺尼展望称：“我们认为，9月份是美联储降息的最早机会。”

但他补充说，第一次降息几乎有可能推迟至12月进行。他表示，无论如何，美联储今年只会降息一次。

“我们认为，到年底，利率水平仍高于5%是合理的，”詹诺尼表示。

杜克大学的米德对此表示同意。“我们得等一段时间，9月份可以吗？或许。我认为今年年底肯定是有可能的，”她说。她续称，美联储希望看到6个月PCE核心通胀率回到2%附近。

美联储下一步可能是加息吗？

经济学家表示，这种可能性看起来很小，但他们不会说这是不可能的。

“我认为这种可能性非常低，但它不是零，”坦南鲍姆说。

贾诺尼表示，如果公众开始预期通胀加剧，“就会敲响各种警钟，他们就会改变政策，变得更加严格”。

但如果美联储认为有必要降息以避免经济衰退，他们也可以降息。

与传统观点相悖的最新担忧，是滞胀。 自上次会议以来的过去六周内，美联储官员表示，央行政策利率水平，范围在5.25%至5.5%，处于“良好位置”，可以无限期保持稳定以抑制通胀在不损害经济的情况下下降。

但最新数据，尤其是第一季国内生产总值(GDP)报告，让人们对美联储的乐观看法产生了一些怀疑。报告显示，第一季经济增速从上一季的3.6%放缓至年率1.6%，同时个人消费支出(PCE)通胀率从第四季的2%加速至3.7%。

有人担心，如果这种趋势持续下去，经济可能会陷入滞胀，在通胀依然高企的情况下无法扩张。

虽然大多数经济学家认为增长放缓将导致通胀放缓，但波士顿学院经济学教授布莱恩·白求恩(Brian Bethune)表示，事实恰恰相反。 如果增长放缓太多，美国劳动生产率将下降，工资增长将飙升。

白求恩表示：“美联储进退两难。”

他继续提到，美联储应将政策利率下调50个基点以支持经济增长。但如果没有迹象表明通胀压力正在缓解，美联储官员将不愿采取行动。

他说，问题在于美联储2%的通胀目标。他表示，如果美联储采取像加拿大央行那样的可接受的通胀范围，其通胀控制目标范围为1%至3%，情况会更好。

另一方面，许多经济学家表示谈论滞胀似乎还为时过早。凯投国际宏观经济咨询公司(Capital Economics)的经济学家表示，对滞胀的担忧“完全是错误的”，尤其是早期预测表明GDP增速将在4月至6月季度反弹至3%。

美联储预计将宣布放缓“量化紧缩”计划

经济学家认为，美联储将在会议上决定放慢缩减7.5万亿美元资产负债表的步伐。

自2022年中以来，央行每个月都允许将600亿美元的到期国债从资产负债表上滚出，并允许最多350亿美元的抵押贷款支持证券从资产负债表上滚出。预计美联储将把美国国债的发行速度放缓至每月300亿美元，而MBS投资组合将被允许继续大致保持目前的速度。

美联储在疫情期间购买了近5万亿美元的资产以支持经济和金融市场。迄今为止，它已将资产负债表削减1.5万亿美元。

美联储何时停止量化紧缩计划？

Wrightson ICAP首席经济学家卢·克兰德尔(Lou Crandall)表示，美联储确实正在缓慢减缓资金径流，并将持续到2025年。

但一些华尔街经济学家认为，美联储将在今年年底前停止缩减资产负债表。

美国银行全球研究部美国利率策略主管马克·卡巴纳(Mark Cabana)认为，美联储将在12月停止决选。他表示，由于明年初迫在眉睫的债务上限之争，美联储不想继续决选。

美联储不希望重蹈2019年9月的覆辙，当时货币市场动荡后其量化紧缩计划不得不突然结束。