「降息第一枪」二响！瑞士央行6月会议降息25bp，瑞郎升值也成动力

投资慧眼Insights - 6月20日，继3月政策会议意外打响发达经济体「降息第一枪」后，瑞士央行再次宣布降息25个基点，至1.25%，以推动经济增长和遏制瑞士法郎过度升值，但此次降息并非市场一致预期。

瑞士央行表示，「与上一季相比，潜在通胀压力再次下降。」该行指出，「随着今天瑞士央行政策利率的下降，瑞士央行能够维持适当的货币条件。」

市场对瑞士央行的本次政策决议预期不一，路透社调查的分析师中三分之二的人预计降息一码，而彭博社调查的大多数经济学家预计按兵不动。在决议公布前，市场将本次降息可能性从4月的近97%下调至60%左右。

路透社报道称，鉴于近期经济增长反弹和通胀温和下降的趋势被打破，周四的决议可能是「千钧一发的决定」。

瑞士央行的降息举措领跑全球主要央行，当前美国美联储对年内降息的态度依然犹豫不决，最新的6月政策会议利率点阵图将2024年三次降息预测大砍至仅剩一次；欧洲央行也不愿短期内很快采取降息行动。

决议公布后，瑞郎走贬，瑞郎兑欧元下跌近0.4%，兑美元下跌0.5%。

【欧元兑法郎汇率走势图，来源：Mitrade】

有分析称，瑞士法郎的升值和低于国际标准的通胀水平提供了瑞士央行降息的理由，但最新消费者物价涨幅停留在今年的最高水平成为按兵不动的一大理由。

不过，瑞士央行本次会议下调了通胀预期，政策制定者预计到2026年CPI增长率将保持在0~2%的目标区间。该行预计，今年平均通胀率为1.3%，2025年为1.1%，2026年为1%。

同时，瑞士央行预计今年经济增长1%，明年将加速至1.5%左右。

货币因素方面，上周瑞郎兑欧元出现了自去年12月以来的最大涨幅，这与近期欧洲大选动荡紧密相关。欧洲近日右翼势力崛起，法国总统马克龙呼吁提前进行大选，导致投资人涌向买进瑞郎作为避险货币。

瑞银经济学家Alessandro Bee表示，「市场开始担心法国债务和即将进行的法国选举，这可能已经成为瑞士央行不希望瑞郎升值太多的因素。」该经济学家原本预估瑞士央行在9月会议前不会降息。