美元资产能否继续保值？

自2025年以来，美元走势急转直下，开启数十年未见的疲弱年度开局，其指数下挫幅度已逾8%。市场普遍将此轮跌势背后推手指向特朗普政府贸易政策的不确定性，特别是可能推出的所谓“复仇税”条款，这显著强化了投资者关于美元将在更长时间内承压的预判。

【图源：TradingView】

一些重点如下：

• 美元自2025年初以来大幅下跌，指数跌幅达8.8%，创数十年来最弱年度开局。

• 特朗普政府的贸易政策及“复仇税”条款加剧了市场对美元长期走弱的预期。

• 投资者调整策略，减少美元资产配置，部分机构增加对冲比例以应对风险。

• 若美国经济或资产表现超预期，美元可能短期反弹，但长期下行趋势难改。

尽管面临预算赤字扩大及贸易政策摇摆等逆风，法国巴黎银行指出，美国资产若能重现显著超额收益，或经济增速再次领跑全球，美元仍可重获支撑。然而周三现实相反：美元指数下跌0.6%收于98.75，且疲态已波及新兴市场，助推墨西哥比索、巴西雷亚尔对美元持续升值。