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投资慧眼Insights - 美伊冲突升级下，美元比黄金更受青睐，成为首选的避险资产。
近期，黄金价格持续震荡，受阻于5200美元/盎司之下。自美国和以色列突袭伊朗以来，金价累计下跌0.2%。
为何战争爆发后，黄金不涨反跌？
分析指出，这主要由于市场缩减了美联储的降息押注，进而打击金价。此外，流动性冲击下“现金为王”，资金从贵金属、股票和债券等资产中撤出，流向现金资产美元。
“投资者会提前买入黄金以应对风险，但在真正发生紧急情况时，往往会暂时卖出黄金，用来弥补股票等资产的损失。这与以往每次危机时的市场走势是相同的。”日本市场分析师丰岛逸夫表示。
尽管涨势停滞，2026年初至今，金价仍累计上涨20%。
【图源：TradingView；2026年黄金价格走势】
未来黄金价格走势将如何？
世界黄金协会表示，黄金波动不改投资需求强劲势头。2月份，全球实物黄金ETF录得53亿美元净流入，连续第九个月实现净流入。
此外，尽管过去三年央行黄金购买量已从峰值放缓，但官方部门的需求将依然是一股稳定力量，为黄金创造长期价值。
中国央行数据显示，中国2月末黄金储备报7422万盎司，为连续第16个月增持黄金。
“短期内，去杠杆化与美元走强或将压制金价，但这并不能消除近年来投资者持续涌向黄金硬资产的根本原因。”盛宝银行策略师表示。
XS.com分析师Rania Gule表示，全球债务居高不下、地缘政治动荡以及央行需求依然支撑着黄金价格。因此，任何价格回调都可能是买入良机。
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