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投资慧眼Insights - 2026年黄金牛市未止，美国总统特朗普有望成多头最大助力。
1月19日，黄金站上4690美元/盎司关口，白银突破94美元/盎司，双双创历史新高。
消息面上，美国总统特朗普发文称，将对反对其收购格陵兰岛的国家加征关税。自2026年2月1日起，丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰出口至美国的所有商品加征10%的关税。自2026年6月1日起，加征关税的税率将提高至25%。
对此，欧盟多国正考虑对价值930亿欧元的输欧美国商品加征关税。市场对贸易战担忧情绪升温，避险资金涌入贵金属。
【图源：TradingView；近半年黄金价格走势】
地缘风险引爆，央行和私人投资者纷纷加码黄金
从委内瑞拉、中东伊朗、再到格陵兰岛，近期地缘政治博弈显著升温，美国政府一系列打破常规的激进举措正在重塑全球资产配置。当前地缘政治风险正在成为影响资本市场的最大不确定性因素。
世界黄金协会数据显示，全球投资者以前所未有的资金规模配置实物黄金ETF。2025年的全球黄金ETF流入规模增至890亿美元，全球黄金ETF资产管理总规模（AUM）增长至5590亿美元，双双刷新历史纪录，总持仓攀升至4025吨的历史峰值。
多国央行同步加快黄金布局，中国央行连续第14个月增持黄金，日本黄金储备2025年同比暴增60%。
资产管理公司Carmignac首席经济学家Raphaël Gallardo指出，从地缘政治的视角来看，世界正逐步走出相对稳定时期，转向冲突频频的新阶段。无论是私人资金还是主权投资人，愈来愈多人认为以美元计价的战略性储备资产已不再绝对可靠，因为这些资产存在被迅速冻结甚至没收的风险。
黄金突破5000美元有望，8000美元也有可能？
花旗表示，鉴于地缘政治风险加剧以及美联储独立性出现不确定性，未来3个月内，黄金价格将冲至5000美元/盎司，白银达100美元/盎司。
美国银行也预计，2026年黄金有望冲击5000美元/盎司。在更激进的情景下，如果出更显著的宏观冲击，投资需求增加约55%，金价有望升至8000美元/盎司。
美银指出，白银具备更高弹性，2026年白银价格有望达到135~309美元/盎司。
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