黄金技术分析：跌破3167美元，创逾一个月新低，风险or机会？

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川普中东行持续收获「大单」，加之美中贸易缓和，推动科技股持续走强。不过，美国政府减税政策和国会预算立法分歧加大，推动10年期美债殖利率进一步突破4.5%水平，打压无息资产黄金跌至时段低位3120美元，创4月10日以来逾一个月新低，自历史高位3500美元以来累计下挫逾10%。

值得留意的是，美元与美债殖利率走势背离，凸显市场对美元资产信心削弱。从中期角度看，美债市场的波动性料将为黄金提供长期支撑，但此之前，投资者需警惕美国股债汇三杀局面而导致的抛售一切行情再度上演。无论如何，美债殖利率的持续走高对黄金本身而言起到打压作用。

从中枢角度看金价自2015年以来的运行轨迹

黄金周线图：

图片来源于：tradingview

如上图所示，黄金此轮大级别上涨行情于2015年12月低位1046美元开启，而在其后上涨过程中，目前已经构建两个周线级别中枢（紫色）、一个日线中枢（黄色）及三个4小时级别中枢（绿色）。

值得留意的是，在第二个周线级别中枢（紫色）构建完成后，黄金呈现出加速上涨，表明黄金当前正处于强劲的大级别趋势行情之中。实际上，笔者此前提及黄金或将下行考验3167美元，因这里存在构建第三个4小时级别中枢（绿色）的需求，目前黄金已跌破3167美元。

更重要的问题在于，在第三个绿色中枢构建完成后，黄金是否会马上重返升势？

笔者提醒，重要时间窗口角度来看，2025年5月正是一个时间节点，同时在经历三个绿色中枢的趋势上涨行情后，不排除黄金多头需要更多的时间进展修整，这或意味此轮调整或至少需要构成一个日线中枢（黄色）。

黄金日线图：

图片来源于：tradingview

当然，中枢构建过程中不排除震荡走高可能，但非单边上涨行情。同时考虑到前期涨幅较大，更大的可能是调整幅度进一步加深。如上图所示，若黄金这里从4小时级别中枢（绿色）扩建成潜在的日线中枢（黄色），这或意味黄金存在反复测试3000美元关口的可能。

综上所述，笔者认为黄金正从单边的趋势上涨转入更大周期的区间行情，本月当前高位3438美元-历史高位3500美元之间或是中期较为明确的阻力区间。而短期的阻力可关注3343-3360美元区域。下方则可重点关注3100美元、3000美元关口甚至2790美元附近支持。