特斯拉「水逆」！股票年內跌15%，降價是救命稻草還是自我貶值？

特斯拉（TSLA.US）最近可謂是困難重重。歐洲電動車熱情減弱、中國電動車行業內捲白熱化，特斯拉這個高端電車龍頭也被逼降價以維持市場份額。週四，特斯拉逆市下跌近2%，而彼時納斯達克100指數創下新高。

本月，特斯拉接連宣佈在中國和歐洲的電動汽車進行降價。中國和歐洲都是特斯拉重要的市場，但當前中國新能源汽車企業內捲加劇，龍頭比亞迪、華為系、「蔚小理」等新勢力車企都在新能源賽道上持續發力。

歐洲方面，週四歐洲汽車製造業協會數據顯示，由於歐洲電動車熱情減弱，去年12月銷量出現17個月以來的首次下降。在借貸成本上升、歐洲部分地區經濟低迷和對電動車日益增長的悲觀情緒的背景下，彭博預計今年歐洲電車銷售增長將從去年14%放緩至5%。伯恩斯坦分析師也表示，這可能會壓低汽車價格並擠壓汽車製造商的回報。

在新一輪的降價和各種補貼的情況下，歷史上最昂貴的Model Y現在多數時候也比Model 3便宜。在德國，Model 3全輪驅動車型售價51,990歐元，高於Model Y Long Range的49,990歐元。

同樣在美國，Model Y Long Range售價為41,490美元，其中包括7,500美元的通膨減少法案（IRA）稅收抵免，而Model 3 Long Range售價為45,990美元，後者不符合IRA稅收抵免資格。

數據顯示，特斯拉去年第四季度平均汽車售價為43,010美元，較2022年的51,400美元下降了16%。據Facset預計，特斯拉今年第一季度的售價將下降7%，至42,670美元，預計直到第四季度降至41,670美元。

週三，巴克萊銀行分析師Dan Levy將特斯拉股票目標價從260下調至250美元，維持「同等權重」評級。該分析師表示，特斯拉2024年的中心主題是在需求受限的環境中面臨銷售壓力，預計其2024年交付量為197萬輛。

巴克萊指出，2024年特斯拉將遇到史上第一次銷售量可能更取決於需求的情況，而不是公司產能。

此外，Future Fund合夥人Gary Black表示，根據一月份的降價，他將特斯拉2024年盈利預期從每股3.90美元將至3.75美元。Black補充道，特斯拉管理層仍然不認為將配置器價格和庫存折扣降低同樣的幅度是在降低價值。

上週四（1月11日），曾是特斯拉最大客戶的全美最大租車公司赫茲計劃出售在美國三分之一的電動汽車。該公司CEO表示特斯拉前所未有的降價降低了汽車的轉售價值，公司被迫更快地減記電動車價值，這對利潤造成了壓力。

下週，特斯拉將公佈2023年第四季度財報，分析師仍十分關註2024年的汽車定價和利潤率。分析師預計其2024年每股盈利將降至3.72美元，去年同期為3.81美元，而去年1月底為5.65美元。

伯恩斯坦分析師Toni Sacconaghi在月初表示，汽車毛利率是影響第四季度受益的一個關鍵問題。該分析師預計第四季度汽車毛利率為15.7%，但考慮到9月和10月的降價措施以及第四季度庫存車型大幅折扣的影響，毛利率可能會進一步下降。

週四，特斯拉股價下跌1.70%，已經多日跌破5日、10日、20日等多條均線，相對強弱指標低於30已處於「超賣」水平。TSLA年內下跌14.71%，而即便是被多家機構下調評級和目標價的蘋果（AAPL.US）年內也上漲1.61%。

【特斯拉股價走勢，來源：TradingView】