美超微股價暴跌19%！興登堡唱空，遲交財報亮財務造假紅燈？

投資慧眼Insights - 在空頭公司興登堡研究因財務會計操作問題宣佈做空「AI妖股」美超微Super Micro後，美超微不但沒有立即反駁反而延遲財報發佈，使得SMCI股價兩日收黑，週三盤中一度暴跌28%。

週三（8月28日），美超微股價開盤直接跳水兩位數百分比，盤中一度重挫28%，收於443.49美元，跌幅19.02%。次前一日，興登堡發佈了一份看空AI伺服器製造商美超微的研究報告，儘管開盤下挫超8%，但最終收跌2.64%。

27日，興登堡報告稱，通過為期3個月的調查，包括詢問前員工和專家，以及審查訴訟和海關記錄，「發現美超微存在明顯的會計問題、未披露的利益相關者交易證據、制裁和出口管制書屋以及客戶問題。」

美超微方面對此表示，公司不針對謠言和揣測做回應。但美超微沒有做進一步的以實證進行反駁，反而選擇宣佈推遲發佈財報的日期令市場對其財務問題是真是假感到恐慌。

美超微表示，預計不會按時向美國證交會SEC提交截至6月30日的財年年度報告，預計將在8月30日提交關於年度報告的延遲提交通知書，指出公司管理層「需要額外的時間來評估財務報告內部控制設計和運營有效性。」

Great Hill Capital董事長Thomas Hayes表示，在面對不確定性或潛在風險時，投資人本能做出了反映，「延遲提交業績報告是一個危險信號」，尤其是考慮到興登堡的這些指控。

Hayes認為，時間會證明誰是正確的，但目前投資人似乎認為，「有煙就有火。」

而摩根大通指出，興登堡的一些指控「難以核實」，報告對會計操縱的「細節有限」，不過確實指出了美超微在公司治理和透明度方面有需要改進的地方。

投資銀行Rosenblat分析師認為，雖然美超微延遲財報發佈的行為看起來並不好，但如果考慮到興登堡的做空報告可能不準確的話，「美超微股票的暴跌似乎有些過頭了。」

美超微主要生產適用於人工智慧等領域高性能GPU伺服器，近兩年來因搭上AI熱潮股價暴漲，被稱為「AI妖股」。而SMCI股價自三月登頂後一直十分低迷，總市值蒸發了近三分之二。

本月初公佈最新財報顯示，美超微2024財年第四季（自然季為第二季）營收同比增長143.6%至53.1億美元，每股盈餘增長78.1%至6.25美元，但毛利率從15.5%加速下滑至11.2%，當時便引發市場對AI伺服器的盈利能力的擔憂。