英特爾估值跌至30年來最低，拆分計劃帶來抄底機會？

投資慧眼Insights - 2024年迄今英特爾股價暴跌腰斬，市場對這家昔日晶片巨頭的前景議論紛紛。有投資人預計英特爾將會被道瓊指數除名，有人看到了英特爾賬面價值估值倍數跌至三十年最低，拆分工廠會帶來買入機會嗎？

截至撰稿（9月3日），英特爾（INTC.US）股價報22.04美元，上週五（30日）因拆分晶片設計和代工業務的消息而大漲超9%。今年以來，英特爾股價依然下跌了約54%，而同期費城半導體指數SOX大漲24%。

有業內人士開始猜測，暴跌後的英特爾有可能會被道瓊指數除名，輝達有望上榜。值得註意的是，與標普500指數不同的是，股價正是納入道指的關鍵考量。

Cantor Fitzgerald分析師CJ Muse指出，當前英特爾股票的賬面價值倍數僅為0.8倍，為30年來過更長時間內的最低水平。

他表示，該公司當前正面臨著重大的機構性阻力，而重新站穩腳跟仍然是一場非常艱苦的戰鬥。投資人已經開始行動，但由於沒有任何有意義的催化劑出現，他依然看到其他地方產生回報的方法。

該分析師對英特爾股票評級為「中性」，目標價為27美元。

8月初公佈的業績顯示，英特爾今年第二季營收年減1%，比市場預估低10%；淨虧損16億美元，不及去年同期的15億美元獲利。此外，英特爾預計第三季營收將下滑,EPS由盈轉虧0.03美元，遠不及市場預期的盈利0.30美元。

伯恩斯坦分析師Stacy Rasgon表示，與2022年分析師指定的目標相比，2024年營收似乎將達到近400億美元，利潤率比預期低數千個基點，收益接近於零，今年還可能會燒掉150億美元的現金。

對於近日市場流傳的英特爾將分拆部分業務以遏制虧損，Rasgon表示，英特爾顯然已經在為拆分情景做好準備，但只是不知道現在如何才能真正做到這一點。

Rasgon指出，英特爾本質上是當前「英特爾代工服務」的唯一客戶，但由於虧損嚴重且缺乏虧摸，製造部門目前無法自立。只有當英特爾吸引了大量代工客戶時，英特爾才能通過拆分措施推動價值，但這似乎「還需要數年時間」。

Rasgon稱，最大的問題似乎很簡單，雖然整體策略一開始可能是有意義的，但目前的業務跑道似乎沒有提供足夠的支持來讓它走到最後。

因此，該分析師持有與Muse類似的觀點，其他地方可能有更容易賺錢的機會。Rasgon維持英特爾的市場表現評級，目標價為25美元。