IBM財報前瞻：成長勢頭強勁，IBM可望再創輝煌？

IBM（NYSE：IBM）將於4月24日盤後公佈第一季財報。 IBM在上一季公佈了強勁的2023財年全年收益報告，顯示其核心業務部門軟體和諮詢在人工智慧的強勁成長的幫助下重新加速。其諮詢業務也報告強勁成長，克服了去年普遍疲軟的情況，包括埃森哲等顧問同行。

上季度，管理層投資並推出新產品和功能，特別是在人工智慧領域，進一步恢復了對其業務實力的信心。週二，預計管理層將在此勢頭的基礎上展示其軟體和諮詢部門的進展，以及人工智慧對收入的影響。

如下圖所示，23財年全年，IBM的營收成長了3%，達到620億美元，主要得益於軟體收入成長5%，諮詢收入成長超過6%。此外，該公司報告稱，截至2023財年，其自由現金強勁增長，約為110億美元，但為市場帶來蛋糕的是管理層對今年年底預計的自由現金將達到120億美元的強有力指導。

在討論其出色的第四季度收益的電話會議上，管理層指出他們正在使用基於平台的方法來推動IBM軟體和諮詢部門之間的部門間協同效應。 IBM 2019年對紅帽的收購持續推動IBM軟體平台的增值，該平台建構於紅帽基礎設施之上。

軟體和諮詢部門目前約佔IBM總營收的75%，高於2021財年的73%，如下圖所示。自2021財年以來，這兩個細分市場的複合成長率達到了4.7%，考慮到IBM在2020年前的零至低個位數成長歷史，按照IBM的標準來看，這一成長勢頭強勁。

在人工智慧需求帶來的z16強勁成長的幫助下，IBM的基礎設施業務在2023財年第四季的營收成長了2%。此外，IBM去年也推出了watsonx人工智慧和資料平台。管理層宣布，由於生成人工智慧，他們的「業務簿」連續翻了一番，這有助於刺激軟體和諮詢領域許多利潤豐厚的交易的增長。

在本季度，IBM一直忙於在其產品套件中推出產品和功能，如下所述。此外，該公司還宣布了其報告部門的一些關鍵變化，這對投資者來說很重要。

IBM現在將根據新的重組報告其諮詢業務中的安全服務。這可能對公司有利。 SentinelOne和Palo Alto等網路安全同業也發現對其託管安全服務解決方案的需求不斷增加。相信考慮到對IBM諮詢服務的需求以及對託管安全服務的整體需求的積極變化，將安全服務轉移到IBM的諮詢業務將為該公司帶來長期優勢。

埃森哲下調了年度收入預期，而麥肯錫則因諮詢服務需求減弱而一直在裁員。然而，如下圖所示，IBM違反了這些趨勢。

透過先前的分析，IBM在進入DevSecOps和AIOps等利基市場領域非常成功。所有這些細分市場都是IBM發展的新興領域，同時利用其人工智慧和基於紅帽的軟體平台，該平台也融入了其諮詢業務。

在本季的人工智慧方面，IBM在去年發布的產品的基礎上擴大了其人工智慧解決方案的範圍。 IBM最近宣佈在其watsonx平台上推出微軟( MSFT)支援的Mistral AI的LLM模型。 IBM一直在不斷提高多個LLM模型的可用性，作為其多模型策略的一部分。

例如，Meta的Llama2 LLM模型去年已在watsonx上提供。相信IBM已經做出了相當大的努力來產生影響，從長遠來看，這將繼續為該公司帶來可觀察到的順風車。

IBM預計2024財年營收將年增約5%，達到650億美元，而自由現金預計將年增約7%，達到約120億美元。2024財年的共識收入預測已略為下降至636億美元。這是由於美元(DXY)的上漲，自IBM 1月公佈第四季財報以來，美元已上漲約2.5%。

IBM在2024財年仍處於關鍵時刻，因為它需要向投資者證明，其能夠維持過去一年的勢頭。IBM在開發和部署人工智慧產品和解決方案方面的快速週轉給投資者留下了深刻的印象，同時還全面覆蓋並與行業內的同行和關鍵利益相關者建立了重要的合作夥伴關係。相信該公司正在拉動正確的槓桿，該公司絕對為股東帶來長期價值。

作者 | Juxtaposed Ideas

編譯 | 華爾街大事件