看空大行+1！德銀料美股恐跌10%，花旗警告回吐風險

除了開年首週，美股科技牛市似乎沒有要停下來的意思。然而近期，繼花旗警告獲利回吐風險之後，德意志銀行也加入了美股看跌陣營。

預期增長放緩的美國經濟恐難以支撐股市繼續走高。德銀全球首席投資官Christian Nolting表示，這個全球最大的經濟體今年年增率可能為0.8%，低於2023年2.3%的預測。他認為，隨著這種減速滲透到股市，短期內可能會從當前水準下跌5%至10%。

Nolting稱，「實際上，美國根本沒有討論過經濟衰退。對股市而言，今年將迎來一次現實檢驗。」

儘管本月以來聯準會官員多次放鷹給降息預期潑冷水，但投資者似乎無視這種警告，美股的走勢依然十分亮眼。周三收盤，標普500指數（US500）連續四日續創曆史新高，那指連續四日刷新近兩年高位。此外，微軟（MSFT.US）、Meta（META.US）、谷歌（GOOG.US）等公司創曆史新高。

【標普500指數價格走勢圖，來源：Mitrade】

此外，期權交易員仍然押註美股新高後還會進一步上漲。據SpotGamma數據，標指的看漲墻（Call Wall）已從4800點升至5000點。看漲期權交易交易量正在激增，納斯達克100指數的淨期貨頭寸在短短6週里從幾乎持平變為大幅多頭。

掉期市場數據顯示，市場預計2024年將降息6次，最早在5月開始降息。Nolting去年曾准確預測聯準會不會降息，當前他預計今年只有三次降息。

實際上，此前花旗也表示對美股漲勢的持續性的擔憂。花旗量化策略師團隊認為，利潤水平，尤其是納斯達克指數的利潤水平，正日益受到關註，持倉和利潤都在擴大。平均多頭頭寸的利潤接近5%，這增加了獲利回吐的風險，並為短期內的持續反彈創造了潛在的阻力。

儘管如此，德意志銀行預測，在目前財報季結束之後，股市將出現放緩，但這也提供了一個潛在的入市點。Nolting表示，「即便我們認為美國經濟出現衰退，但也只是小規模或潛在的衰退。如果市場出現波動，這就是我們買入的機會。」