「川普2.0」利空美股？貝萊德聯創：關稅貿易戰埋下美國信用評級的「雷」

投資慧眼Insights - 川普重返白宮的前景驅動市場對川普交易的追捧。著名投行Evercore ISI名譽主席、貝萊德聯創Ralph Schlosstein警告稱，「川普2.0」將對美國股市帶來風險。

業內人士普遍認為，川普第二任政府的政治偏好和產業政策將帶來更高的通膨。Schlosstein也同樣對川普的全面關稅計劃及其諸多衍生性問題表示擔憂，指出了關稅與貿易戰、通膨與升息、信用評級下調等風險。

7月底，這位Evercore前執行長近日接受採訪時表示，前總統川普的關稅提案，即包括對其他國家進口產品全面征收10%關稅、對來自中國的商品收高達100%的關稅，將損害股市，因為這些關稅措施可能會加速美國通膨。

相比於民主黨候選人，Schlosstein認為共和黨候選人川普領導下的政府將對美股更加不利。他表示，關稅計劃加劇全球貿易戰的風險，「這顯然不符合全球增長或市場的利益。」

同時，「川普交易」推升了債券殖利率，殖利率曲線陡峭化成為這一交易邏輯的重要特徵。在Schlosstein看來，這使得投資回報需要以更高的利率折現，從而導致更低的股價。

儘管聯準會不太可能會通過直接升息來抑制川普關稅政策帶來的通膨壓力，但Schlosstein警告，如果通膨最終飆升，並不排除升息的選項。他表示，「這將是對股市的又一次打擊。」

另外，很大程度被兩黨候選人忽略的移民問題也需引起關注。Schlosstein認為，如果川普大量驅逐移民，「這將對經濟增長產生非常糟糕的影響，因為勞動力和生產力幫助美國經濟超越了歐洲和日本」。

他也關註到目前兩黨似乎都沒有特別關註的財政赤字問題，「我們的財政政策不可持續」。他指出，川普的政策，尤其是減稅措施將推高政府赤字。

值得關註的是，在談到2011年美國信用評級被標普公司下調時，Schlosstein表示評級下調的最終結果會很糟糕，這給金融市場帶來壓力。他指出，全球貿易戰或美元疲軟，外國投資人可能會拋售美國公債，这將引發另一次信用評級下調。

不過總的來說，Schlosstein認為明年美國經濟衰退的概率不大，只要經濟和獲利保持良好狀態，美國股市就會繼續走高，且聯準會的首次降息也將為美股帶來提振。

Schlosstein稱，「經濟基本面和獲利將推動市場，而不是誰當總統。」