2024巴菲特股東會前瞻：怎麼看美國經濟，繼續加碼投資日本？

當地時間2024年5月4日，波克夏(BRKB.US)一年一度的股東會將在奧馬哈舉行。負責伯克希爾的所有非保險業務的格雷格·阿貝爾，負責保險業務的阿吉特·賈恩，以及巴菲特本人將共同出席本次股東會，屆時將會和與會者暢談，接受來自分析師、股東、媒體等的提問。

巴菲特與芒格攜手創立了全球最大的投資公司，總資產超過5,000億美元，回報率高達18,261倍，成就了半個世紀的輝煌。

在股東大會上，參與者可以親耳聽到巴菲特的投資觀點，還可以在長達6小時的開放式提問環節向巴菲特提問，獲得巴菲特的寶貴意見。

那麼，2024年的波克夏股東大會將有哪些看點呢？

看點一：巨額現金要怎麼用？

根據2024年2月發布的股東信，波克夏海瑟威去年第四季營業利潤大幅成長，達85億美元，年增28%，創下373億美元的年度營業利潤紀錄。公司淨利從2022年的淨虧損228億美元轉為全年淨利962億美元，現金及等價物達1,676億美元，創下歷史高點。

巴菲特在股東信中表示，公司保持極端財政保守主義，為應對風險做好準備，是對波克夏海瑟威股東的企業承諾。 The Motley Fool分析師Sean Williams分析師認為，巴菲特持續增加現金儲備顯示他未找到更多投資機會，但並不表示他放棄了美國股市帶來的財富機會。

看點二：為何拋售蘋果，增持能源股？

根據2月發布的股東信，波克夏在2023年最後三個月拋售了1,000萬股蘋果股票，約佔這家科技巨頭持股的1%。另外兩隻被減持的個股是派拉蒙全球(Paramount Global)和惠普。

蘋果一直是波克夏的主要控股公司，並被稱為「四大巨頭」之一，與它的保險、鐵路和能源業務並列，巴菲特說這是伯克希爾的主要價值來源。

不過，在近期的前十大持股中，波克夏增持兩隻能源股，分別為雪佛龍和西方石油。波克夏增持了1,580萬股雪佛龍股份，使其總投資增至1.26億股，投資的價值接近190億美元，成為公司第五大持股。同時，波克夏也增持了西方石油1958.66萬股，持股市值超過145.52億美元，排名第六大持股。

看點三：是否繼續看好日本股市？

巴菲特在2月的年度股東信中透露，波克夏透過發行日圓債券為其日本公司投資提供資金。公司希望最終在五大商社中各持有9.9%股份，這些投資是巴菲特近年來最成功的投資之一，自2020年收購以來漲幅超過一倍。巴菲特認為五大商社具有多元化業務、高股利、高自由現金流和審慎增發新股等優勢。他計劃持有這些投資10到20年，並考慮購買其他日本股票。

波克夏已成為日本股市引人注目的海外投資者，巴菲特可能會在會議上繼續討論投資日本的話題。

看點四：如何看待美國經濟與聯準會政策動向？

巴菲特尤為喜歡討論宏觀經濟，尤其是美國經濟。他一直看好美國的前景，並認為通膨是持續威脅，美國經濟目前表現良好。然而，他警告通膨和衰退對投資者構成威脅，衰退可能演變為蕭條，經濟重整難度更高。

巴菲特將近年成功歸因於美國經濟的韌性，認為波克夏公司從「美國順風」中獲益良多。他對聯準會持正面看法，曾稱讚鮑爾表現出色，認為自己若擔任其職位也難做得更好。

關於聯準會降息時機，鮑爾表示最近通膨數據顯示需要更多時間才能降息。在這次股東大會上，投資人也期待巴菲特能再次談論美國經濟和聯準會，並分享對全球經濟和未來市場的看法。