AI產業的三件大事!

美股研究社
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來源: DepositPhotos

又到了一週預測前瞻的時候,上週經歷了周四和週五的暴漲暴跌,股指到了一個非常關鍵的時刻。


先是周四NVDA因為拆股暴漲吸乾了整個市場的流動性,後是周五NVDA暫時偃旗息鼓,前一個交易日暴跌的大盤股紛紛補漲。聯準會降息預期又熄火,鑑於美國5月製造業數據強勁、首次申請失業金人數又下降,高盛預計聯準會首次降息時間會從7月延後至9月。 「估值過高」的美股持續上漲,美股玩家接著奏樂接著舞。


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現在的走勢,用一句話總結的話,那就是「敏感而瘋狂」,敏感說的是,稍微一點點拋售,就會引發個股股價的巨大波動;瘋狂說的是,利空消化的速度超過了太多人的預期,整個市場仍然樂觀的有點可怕。


本週週五即將公佈的「聯準會最愛的通膨指標」——核心PCE可能釋放正面訊號,並勾起市場對聯準會降息預期的猜想,進而影響美股市場。


根據媒體引述經濟學家的預計,美國4月剔除食品和能源價格的個人消費支出物價指數(核心PCE)將上漲0.2%。這將是該指數今年以來的最小漲幅,而該指數更能反映潛在通膨情況。


高盛在週末已經調整了聯準會首次降息時間預期,將原先7月的判斷延后至9月。 高盛分析師JanHatzius在最新的報告中指出:本周早些時候,我們指出要推動聯準會7月降息,不僅需要看到更好的通膨數據,同時還需要經濟活動或就業市場數據出現顯著疲軟迹象。 但在5月份製造業PMI數據强於預期、首次申請失業救濟金人數下降的背景下,7月降息就不太可能實現了。


AmeripriseFinancial分析師薩格里比尼(AnthonySaglimbene)說,市場對挑戰「金髮女孩」情景的經濟數據很敏感,因此輝達的表現非常關鍵。他說:「投資人反應有點過度,這告訴你市場對經濟數據的敏感程度,這些數據挑戰了聯準會今年將降息的說法。不過投資人從這家晶片製造商的表現中看到,人工智慧主題有立足之地。


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資金流向上看,投資人上週選擇繼續買進。


倫交所(LSEG)的數據顯示,在大盤科技股的帶領下,美股基金近一周淨流入達到了99億美元,較前一周的41億美元大幅增加。


薩格里比尼認為,投資人正試圖確定標普500指數目前5,300點左右的水平是一個潛在的上限,還是該指數可能攀升的支撐區域。在他看來,指數可能會進一步走高,部分原因是美國公司的獲利情況積極,特別是權重更大的科技股股。


美國銀行則給出了不同的觀點,美國銀行策略師MichaelHartnett表示,全球股市有過熱的風險。該行所謂的「全球廣度規則」顯示,約71%的股指均高於50日和200日移動均線。 Hartnett指出,該指數高於88%將觸發反向賣出訊號。這位策略師今年對股市的態度更為中性。他在2023年普遍看空,儘管當時標準普爾500指數上漲了24%。


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美國投資機構FundstratGlobalAdvisors聯合創辦人兼研究主管TomLee日前表示,到2030年底,全球勞動力缺口將達到8,000萬左右,這將推動科技股「拋物線式上漲」。


他預計,科技股在$標普500指數(.SPX.US)$中的權重將從目前的30%左右增加到50%。他是去年華爾街為數不多的多頭之一,在2022年底時他預言標普500指數將在2023年飆升20%以上至4750點。


果不其然,該指數去年出人意料的大漲,最終價位與其設定的目標點只差三十多點。據報道,在彭博追蹤的策略師中,Lee的預測是最接近的。


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今年這市場空頭有多慘?看跌納指的ETF,3倍做空納指ETF-ProShares(SQQQ.US)僅在5月就虧損近20%,年度累計虧損超27%。還有另一波人,賭美股波動率會上升的,也虧慘了。像是2xLongVIXFuturesETF(UVIX.US)這只兩倍槓槓做多VIX期貨的ETF,光是5月就虧了33%,今年累計虧損55%。


本週二美股將進入一個新的時代,那就美股的「T+1結算時代」即將正式開啟,此前,美國證券交易委員會(SEC)在今年3月宣布:自2024年5月28日起,美股的交易標準結算週期將從T+2縮短至T+1,即「投資者當天賣出的股票,在交易後一個工作日就能收到結算的現金」。


據熟知內情的人士表示,傑富瑞金融集團上個月標售了一筆約30億美元的債務,部分就是用於為下週生效的新結算週期規則所可能出現的問題,做好事先準備。對於T+1的好處,美國證券交易委員會表示,較短的結算窗口意味著買賣雙方在交易完成前違約的可能性降低。這一轉變意味著經紀商的保證金要求降低,而高交易量或波動性也將迫使經紀商限制交易的風險降低。


此前,美國國債和共同基金已經實現了T+1結算。 T+1具體有什麼影響,目前還沒辦法衡量,但對散戶投資者來說,新的結算制度可以促使投資者及時了解持倉情況,以及更清晰了解資金情況,並能將賣出股票的資金迅速用於新的投資,提高交易速度和資金的利用效率。這個新的機制看起來是更方便操作WSB概念股了。


事實上,散戶抱團股的熱潮在上周也是捲土重來。上週前兩個交易日,GME、AMC的股價均出現三位數暴漲,但從上週三到上週五,GME連續三天暴跌,交易員們拋售持倉,截至上週五收盤,GME較上週二日內高點的跌幅達到65%,AMC達到63%。儘管如此,GME上周全週仍有27%的漲幅,AMC達到51%。


短期來看,股指大機率還有進一步上漲空間,從上面一連串的報告來看,當前市場之所以敏感而瘋狂,主要還是源自於對AI產業的樂觀預期。一方面,AI確實正在改變許多行業,並且極大的提高生產力;另一方面,炒作了一年多的AI,並沒有給大多數公司創造實在的價值。現在一切都是關於AI和晶片的故事,從全球市場來看,半導體產業已經顯露出需求復甦的跡象。


台積電最新預測,全球半導體產業(不包括記憶體晶片)的年收入成長將達到10%。世界半導體貿易統計組織(WSTS)也預測,2024年全球半導體市場將年增13.1%。


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週五大盤暴漲的時候,卻出現了一絲關於AI產業的警訊,很多軟體AI股,最近都有點雪崩的趨勢了。做財務管理的INTU,做人力資源管理的WDAY,做流程管理的TEAM,這些針對中小企業服務的SaaS公司,都出現了不同程度的下跌,說明美國中小企業目前生成相當艱難,似乎並沒錢去買這些軟體服務。那麼這會傳導給META、GOOG和MSFT這些超級巨頭嗎?


META和GOOG開發了大量AI廣告行銷工具,但經濟下行的時候,企業都會去削減廣告支出,它們會因為AI去額外投放更多廣告嗎? MSFT的生產力工具結合AI變得更強大,但企業有更多的錢可以為這些功能付費嗎?我想結論或許是相當悲觀的。


關於輝達拆股,美銀最近給一個新的預測。美銀報告稱,輝達(NVDA.US)宣布「1拆10」拆股可能是趨勢的開始,因為幾家知名科技公司的股價已經高到足以進行類似的拆股。


該銀行重點分析了36家股價高於500美元的標普500指數成分股公司,這一水平表明它們可能是拆股的候選者。七巨頭中的微軟(MSFT.US)和MetaPlatforms(META.US)接近這個門檻,博通(AVGO.US)、超微電腦(SMCI.US)、奈飛(NFLX.US)也是候選人。


美銀也指出,歷史上,股票在宣布拆分後的12個月內,平均能實現約25%的回報率,而同期的指數回報率約為12%,蘋果公司在2020年的1拆4後,股價在隨後一年內上漲超過30%。因為拆股雖然不會改變公司的市值,但拆股往往發生在企業持續擴張,以及獲利前景大好時,此時投資人對公司股價的信心極強,而且拆股後的股價會降低,能吸引更多散戶入場,所以拆股後短期內,基本面好的公司往往能提升股價。


META和MSFT兩大巨頭是否會拆股,目前的可能性還是不太大,畢竟股價還未突破500美元,此時談拆股還有點為時過早。在我看來,短期會拆股的巨頭,最有可能的是AVGO。 AVGO的股價已經高達1400美元,本身也是AI晶片的龍頭之一,趁著NVDA拆股的東風,發生的幾率並不低。


當然這些只是關於未來,眼下科技股的走勢,重點主要集中在三件事,第一件事是輝達拆股,畢竟剛開始第一天上漲,這距離正式拆股還有一周多的時間,短期炒作還將繼續下去;第二件事是即將召開的台北電腦展,蘇媽和老黃都要去參加這次活動,AIPC的新一輪炒作估計是要開始了;第三件事是NVDA有沒有可能成為新的道指成分股,還有AVGO有沒有可能會拆股。


這三件事無一例外都是和AI產業相關,所以我們短期重點佈局的方向,仍然是以AI大盤股為主,像NVDA,雖然目前股價接近1000美元,但在炒作拆股期間,做多相對還是比較穩健的。另外還有一件事,本週四戴爾科技(DELL)即將公佈財報,如果能超出預期,這對AIPC預熱將會是一個巨大的利好消息。

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