美股何時到頂？大摩專家喊：漲勢還沒跑完！這些類股仍具潛力

投資慧眼Insights-安德魯·斯利蒙認為，當前市場雖然估值偏高，但這波多頭行情可能會暫時整理，但應該不會真正見頂。

近期美國股市持續創下歷史新高，標準普爾500指數、道瓊工業平均指數和那斯達克綜合指數的強勁表現，讓許多投資人既期待又擔心。摩根士丹利資深美股投資組合經理安德魯·斯利蒙稱，近期一直接到理財顧問的電話，詢問美股何時會出現回調，因為他們客戶手中握著大把現金，想投又不敢投。

安德魯·斯利蒙認為，當前市場雖然估值偏高，但這波多頭行情可能會暫時整理，但應該不會真正見頂。

斯利蒙分析，聯準會近期重啟降息週期，屬於典型的「非衰退性降息」。從歷史數據來看，在經濟未出現衰退跡象的情況下啟動降息，往往能為股市提供進一步上漲的動力。他特別強調，這種環境下通常有利於高成長型股票的表現。

在投資布局方面，斯利蒙建議投資人可持續關注科技、金融和工業類股。他指出，儘管這些週期性股票短期可能出現超買情況，但在企業獲利能力持續改善的背景下，今年仍有機會維持良好表現。特別是科技類股中的大型企業，在人工智慧發展趨勢帶動下，持續展現強勁成長動能。

根據FactSet數據顯示，資訊科技類股作為標普500指數中最大的板塊，今年以來漲幅已超過20%。斯利蒙認為，企業2025年和2026年的盈利預期可能還會進一步上修，主要是因為關稅帶來的影響已被多數企業透過成本控制有效抵消。

針對市場時機，斯利蒙指出第四季度通常不會出現大幅度的板塊輪動。年初表現優異的股票，往往在年底前繼續保持領先地位。他特別提到工業類股中與人工智慧基礎建設相關的企業，以及金融類股中的投資銀行業務，都具備持續成長的潛力。

在風險方面，斯利蒙提醒投資人需留意10年期美債收益率的變化。雖然聯準會開始降息，但在經濟保持強勁的情況下，長期利率可能維持在高位，這可能會限制股市漲幅的擴散。近日美股出現的技術性回調，也反映出市場對這些因素的敏感度。

總體而言，斯利蒙認為許多投資人手中仍持有大量現金，等待進場機會，這種情況反而為市場提供了潛在支撐。他預期美股當前的漲勢可能先經歷整理階段，但尚未出現反轉向下的明確信號。

對於投資人而言，在參與美股投資時，除了關注大盤走勢，更應仔細評估個別類股的基本面表現，採取適當的風險管理措施。