【港股分析】港股 結構性拐點底部仍在 估值體系調整進行中

 1月30日，港股回壓力度出現加劇，恆指跌了有370多點以15700點水準來收盤，而大市成交量進一步縮降至不足1000億元，是進入政策市階段以來的最少日成交量。

盤面上，正如我們指出，分化的行情走勢是來得更加明顯了，具有低估值高派息特質的中特估，如石油股、資源股、內險股、內銀股以及內地電信營運商股，他們的股價在短期拉升了一大把後，雖然都出現了回吐，但相信他們仍將是現時盤內資金流入的主要目標，可以繼續優先關注。

另一方面，在目前市場信心仍有待恢復過來、對經濟前景仍有憂慮的情況下，尤其是在早前被視為成長股可以享有較高估值的，如消費股、互聯網股、科技股以及汽車股等等，估計仍將處於調估值的過程階段。

因此，總合來說，中特估是目前托底的主力，但他們加總起來只佔恆指市值約25％，至於高估值行業板塊的壓縮修正何時完成，主要看公司未來業績發展，也要視乎宏觀面的穩定性以及市場的流動性。而新一輪的內地經濟數據即將陸續公佈，美聯儲最新的議息結果也將於週四淩晨發表，可以多加關注。

港股出現低開低走，在盤中曾一度下跌422點低見15655點，中特估品種連升幾日後出現回吐，加上未見有其他品種接力推上來，相信是令到盤面再次受壓的原因，走勢上，15400點可以看作為恆指目前的好淡分水線。指數股出現普跌狀態，其中，內需消費股彈了一天後出現回跌，未能展現出持續升勢，似乎仍處盤底狀態，但一些估值已見有深度調整兼且高派息的如康師傅(00322)，股價跌幅相對溫和，跌了0.25％明顯跑贏大市。

恆指收盤報15703點，下跌374點或2.32％。國指收盤報5275點，下跌134點或2.46％。恆生科指收盤報3099點，下跌105點或3.26％。

另外，港股主板成交量有948億多元，而沽空金額有155.1億元，沽空比例進一步回降至16.36％。至於升跌股數比例是393：1196，日內漲幅超過10％的股票有44隻，而日內跌幅超過12％的股票有39隻。港股通連續四日淨流入後，在週二錄得有接近9億元的淨流出額度。

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