【港股分析】港股市场錨定中特估 重塑估值體系

2月2日，港股出現先衝高後回壓的行情走勢，市場氣氛以及信心仍有待恢復過來，但是對於港股已處於結構性拐點底部位置水平的觀點，我們還是維持這個看法。

恆指跌了30多點以15500點水平收盤，仍守15400點的好淡分水線以上，而大市成交量亦見回升至逾1000億元，顯示盤內流動性仍保持良好，正如我們指出，情況將有利市場繼續處於維穩狀態，市場可以繼續以翹翹板的模式來運行。事實上，我們對政策托底股市的決心和能力，依然是保持著信心的。

以宏觀實體方面來看，三頭馬車固投、工業和消費，雖然目前固投和工業都處於放緩階段，但是以我們的勞動力加上財政政策的支持，是可以主動的再次拉起來。因此，目前更多的可能是要先把消費提振起來，先把需求拉回來去迎接固投和工業的產出，把供應產出和需求消費修復回到供需的良性循環。

而財富效應是可以對提振消費起到很大作用的，在堅定了房住不炒方向之下，能產生出財富效應的股市，就成為了目前的主要推動方面，也是我們相信股市托底決心的原因。

所以，回到股市方面，錨定中特估來重建總體估值體系，相信會是目前的發展方向，不破不立推倒重來，而中特估會是目前穩住市場的錨，而其他尤其是早前被視為成長股的過高估值品種，將會繼續反覆震盪調整估值。

港股出現先衝高後回壓，在盤中曾一度上升347點高見15913點，指數股繼續分化表現，其中，受到制裁可能風險衝擊，藥明生物(02269)和藥明康德(02359)都跌逾20％，但是春節行情繼續發酵，加上市場憧憬將著力推動消費，澳門股美高梅中國(02282)漲了2.92％創出年內新高，而李寧(02331)也漲了0.56％連升兩周。

恆指收盤報15534點，下跌33點或0.21％。國指收盤報5219點，下跌4點或0.08％。恆生科指收盤報3044點，下跌22點或0.71％。

另外，港股主板成交量有949億多元，而沽空金額有188.5億元，沽空比例進一步上升至19.8％。至於升跌股數比例是826：698，日內漲幅超過12％的股票有45隻，而日內跌幅超過10％的股票有33隻。港股通第三日出現淨流出，在周四錄得有逾13億元的淨流出額度。

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