【丫丫復盤】頂住了壓力

基於對於快速降息的樂觀情緒減弱，美股近日連續回調，但說到底納指於3個月內從低位反彈近20%，本身就有回調需求。

值得留意的是，蘋果不斷被大行看空，原因在於估值過高，營收成長動力又不足。目前蘋果本益比30倍，疫情前兩年約18倍，21/22年也不超過25倍，在當下估值增長的同時，預期於收入及盈利也沒有增長，今年出現調整的機會自然也較高。

相較下，微軟目前本益比約36倍，雖然高於22年的26倍，但與20/21年間差不多，但基於COPILOT有望推動業務成長，所以調整機率沒有蘋果那麼高。

AH股方面，很久就脫離了美股走勢，今天國內核心資產繼續集體跳水，不過再次反映內資的信心仍不足。體現在港股上，消費類別表現最差，安踏也不知不覺回到22年10月時水準。

雖然安踏比李寧更有優勢，但單從兩者估值看已經相差一倍，而耐吉早前下調24財年全年收入指引，原因在於大中華區線上業務承壓，看來短期行業情緒將會維持疲軟。

相反恆指頂住了壓力，主要權重股表現較穩定，特別是騰訊，相信今天再次回購10億，目前每天回購幾乎佔全日成交逾10%以上。產業的利空已被撤回，也反映對股市以及經濟發展比過往更為重視。

另外，百度終止收購YY，大機率是因為收購一直沒獲批，這對百度來說其實也是好事，避免資源浪費，尤其有報導指出公司最近調整了辦公福利政策。

可能在營收上找不到新的成長動力，百度只好節省成本，其實於2019年百度曾經號召全員節儉過日子，當時也時觸碰到成長天花板。

無論如何，百度的自動駕駛業務仍然未能體現在業績上，加上華為聯盟的來襲，提早節省開支，等待文心一言能否順利商業化是一個明智的行為。