【丫丫復盤】又被重錘

美股三大股指均創年內新高，但AH股整體表現持續不佳。先前聯準會降息機會越來越低，雖然預期了美股表現會往好，但猜不到12月的AH股還是沒有明顯改善。

歸根究底還是市場對經濟預期越來越差，可看到昨天炒地產的再挨一記重錘，消費股也持續走低。

當然，美股表現雖然好，但不代表明年美國經濟會維持堅挺，至少油價的下滑某程度反映全球經濟欠缺動力。

油價今年一度從60多美元漲至90多美元，一方面由OPEC+減產主導，另一方面在於以巴衝突的刺激，但基於前者合作性越來越低，加上美國頁岩油瘋狂擴產，油價的回落速度也很快。

美國當年因石油危機受到重創，早已吸取了足夠教訓，因此早前油價處於高位時也不吝惜地持續釋放石油儲備，同時亦持續增產。

9月時，美國石油產量已上升至1,320萬桶/日，創下歷史新高，而隨著埃克森美孚和雪佛龍加大2024年資本開支，下年產量將會進一步創新高。

從另一個角度來看，OPEC+不進一步減產，那石油或會迎來供過於求的局面。

另外值得一提的是，中海油先前在Q3簡報時將2023年的資本開支提高了20%，這是公司多年來首次出現超支的情況。中海油於2023年中迎來了總裁變更，或許意味著未來幾年的資本開支將會持續增加，始終沒有國家願意受到油價挾持。

下年大家會否都為了搶奪市佔率而不斷增產，也是說不準的事。如果中海油、中油資本開支持續增加，加上油價下滑，那麼股息率便可能有大幅下降的風險。

至於以沙烏地阿拉伯為首的中東，近年來與最大客戶中國走得越來越近，而中東資金投資中國資產的力道也越來越大，但目前港股僅有在紫金礦業、蔚來以及近期的金蝶上有佈局，與相比進入A股的數量，看來港股整體的吸引力仍未足夠。