3月7日晚，嗶哩嗶哩(9626.HK)發布了2023年度及第四季財報。
財報顯示，嗶哩嗶哩2023年總營收225億元，淨虧損較去年同期大幅收窄49%，其中第四季總營收達63.5億元。
在後續電話會議上，嗶哩嗶哩管理階層對市場上重點關注的「B站2024年能否實現損益平衡」目標充滿信心，陳睿更是點明實現調整後營運利潤轉正的時間節點預計為2024年Q3。
市場端對於B站如何達成目標，主要聚焦兩點，也是B站迫切需要向市場證明的兩個問題：
一是在短影片、短劇的衝擊下，長影片使用者的注意力會被一定程度的吸走。把中長影片業務作為核心的B站，用戶規模和活躍度還能否繼續成長，其次，這群用戶能否保持時長專注，以證明B站在內容生態具備核心競爭力；
二是在用戶留下來後，這些年輕用戶，是否有充足的「實力」幫助平台獲利。
事實上，這兩個問題的答案，在2023年財報中已有反映出來。
01 B站特有的用戶成長
一個有趣的數據是，嗶哩嗶哩近年來為實現降本，不斷減少在用戶成長方面的市場投入，然而令人驚訝的是，其用戶數量卻持續逆勢成長。 2023第三季DAU直接突破1億大關，第四季持續維持此態勢。
這顯示B站的成長邏輯是依靠內容價值驅動的用戶成長，而這一模式的優勢在於，用戶品質與粘性都要更高，在註意力爭奪的市場，能更多免於受到短視頻衝擊所帶來的影響。我們要注意到這部分B站在“內容生態”上的堅持，即使在急於證明自己盈利能力的2022年，嗶哩嗶哩仍是以“生態、商業雙驅動”，沒有把“內容生態”放下。包括在這次財報電話會上，與「獲利」並行的另一大任務，或是「確保內容生態的健康發展」。
把使用者成長的任務透過內容路徑來實現，更慢，但也更穩，毫無疑問是個良性循環，構成了B站的長期看點。因此，不用太過於擔心B站2024年的用戶基本盤問題，當下以內容積累的用戶盤絕對足夠夯實，且隨著新興內容品類（母嬰親子、出行、汽車等）的增長，吸引到更多年齡層、興趣圈層的新用戶也是完全可能。
唯一需要思考的問題是，B站多年堅持換來的年輕群體，要如何實現價值兌現？
02 再造“馬力”，B站駛向獲利
2023年B站加值服務與廣告業務的成長向上，尤其是廣告業務的異軍突出，成為增值業務後拉動B站收入的第二輛馬車。
兩個關鍵點構成了B站廣告業務的核心優勢。
其一是，B站用戶是年輕人的集群。越是年輕，就越是新的成長，尤其是對一些亟待認識新朋友的老字號品牌而言。以東阿阿膠為例，2023年與B站跨年晚會合作後，使8年無銷量增長的產品在晚會播出後當月銷量增長了一倍，2023全年增長達到百分之六七十。
多年依賴固定客群，新客成長不足是絕大多數老品牌的通病。 B站廣告存在大量潛在用戶，唯一需要擔心的問題是，如何與年輕人溝通？
還好B站並非獨自面對這一難題。在B站堅持的UP主共贏的生態下，以鸚鵡梨為代表的更懂年輕人更懂內容的UP主不斷進行迭代測試，用內容探索廣告的新解法。 2023年5月鸚鵡梨發布某內衣品牌的廣告影片《漫畫胸能不能走出現實啊？ ？ ？ ？ 》，以「漫畫胸」破題，講述人們對胸與胸罩的偏見，並輸出金句「我們對胸罩的要求，就是世界對我們的要求。」這條播放量破千萬的視頻，在發布後60天內為商家轉換GMV315萬元。
這也構成了B站廣告業務的第二大優勢，B站的廣告是罕見的由平台、UP主、甚至用戶多方打造，具備更優質的內容價值。尤其在高單價的物品購買上，使用者更為依賴詳盡的中長影片解讀種草。
事實上，UP主對於B站商業化的協同探索並不僅限於單一廣告業務。在B站財報中，有一處數據容易被人忽略，即過去一年，超300萬UP主在B站獲得收入，同比增長超30％。
在B站內容與UP主統一戰線的情況下，在商務上雙方也是協同關係：B站負責基建，開發外鏈與淘寶、京東合作；UP主負責研究轉換，在品宣的同時帶來及時轉化。
2023年，B站許多預設的商業路徑被實現，例如，有UP主發布的單條充電專屬視頻獲得400萬流水；9月B站推出UP主帶貨孵化的超新星計劃，在進一步完善客服系統、即時數據大螢幕等產品功能後，12月迅速跑出案例－鸚鵡梨單場直播帶貨成交額超5000萬，成為B站新晉帶貨一姐。
2023年，B站進一步縮減了在遊戲研發上的費用。但對遊戲業務的謹慎，不代表B站在商業化探索上的蟄伏。
從加值業務與廣告業務的成長來看，B站已經找到了與年輕族群溝通的方式，營收走向多元化，用戶價值迎來兌現期。
2023年B站實現全年正向經營現金流，多年來在內容生態上的堅持建設，在用戶數量與盈利上迎來回報，並構成了B站未來的長期看點。
在方向已被驗證正確的情況下，2024年B站將全年目標聚焦在優質UP主的發掘和活躍度的提升上，並將進一步為優質UP主提供流暢的變現管道。
這意味著，B站在核心問題解決後，後續將攜手UP主進入精耕細作的使用者價值開發期。如果說此前空有用戶而無法有效開採的B站，如入寶山而空手回。那麼在2023年B站各項基建已經完成，並已經有UP在多條路徑跑出優異成績後，B站已徹底駛入年輕用戶的藍海區。
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