【窺業績】績後股價飙漲近30%！阿里影業值得高看？

5月20日，阿里影業（01060.HK）股價強勢上攻，截至收盤，漲幅為29.79%，報0.61港元/股。

從消息面看，驅動股價飙升源于一則利好。5月19日，阿里影業發佈截至2025年3月31日的2025財年業績報告，其營收、利潤均實現雙位數增長。

財報顯示，2025財年，阿里影業實現收入67.02億元（單位人民幣，下同），同比增長33%；歸母淨利潤約3.64億元，同比增長28%；經調整EBITA為8.09億元，同比增幅61%。

分業務看，阿里影業收入主要來自電影科技與投資制作宣發平台、大麥、IP衍生業務、劇集制作四大業務。

其中，電影科技與投資制作宣發平台包括電影票務、電影投資制作及宣發以及科技業務，是該公司的第一大收入來源（2025財年佔公司總營收40.46%）。

過去一年，全國電影市場整體表現平平，電影票房與觀影人次雙雙下降，使得電影公司面臨著較為復雜的盈利困境。在這樣的背景下，2025財年，阿里影業的電影科技與投資制作宣發平台錄的收入27.12億元，同比下降9.59%。

大麥業務在阿里影業業績增長過程中，則扮演著越來越重要的角色，已經連續兩年創下了交易總額（GMV）高速增長的記錄。報告期内，大麥收入20.57億元，佔比提升至30.69%，同比勁增235.82%。

IP衍生業務方面，近兩年，中國IP經濟產業持續高景氣度下，阿里影業的IP衍生業務也步入加速成長期。

報告期内，IP衍生業務收入14.33億元，佔比提升至21.39%，同比大增73.21%。其中，阿里魚授權IP商品零售額同比大幅增長，帶動阿里魚收入同比增幅逾90%。

此外，作為内容版圖的重要一環，阿里影業的劇集制作收入則同比下滑16.14%，至5億元。

市場分析表示，過去一年，儘管電影市場表現不佳，但阿里影業已找到「大麥+IP衍生」的第二增長曲線，使得公司展現出一定的業績韌性，讓市場重新審視它的價值，績後股價實現大幅增長。

值得一提的是，近幾年來，阿里影業股價長期徘徊在1港元以下，淪為市場眼中的「仙股」。憑借此次業績大增，其能否徹底撕掉「仙股」標簽呢，成為市場關注的焦點。