早餐｜標普 500 抹平年內跌幅，英偉達、特斯拉再漲 5%，COIN 暴漲 24%

市場綜述

美國 CPI 降溫，芯片股力撐標普 500 抹平年內跌幅；納指漲超 1%，科技七巨頭僅微軟收跌。特朗普政府撤銷拜登任內 AI 芯片限制規定，芯片指數漲超 3%。英偉達連續兩日收漲超 5%。突然宣佈 CEO 卸任的聯合健康暴跌近 18%，領跌道指。將被納入標普的 Coinbase 漲 24%。

中概指數回落，財報後京東漲超 3%。德股三日連創歷史新高。

美國 CPI 公佈後，美債收益率短線下行、但此後收益率反彈。美元指數加速跌離四周高位。離岸人民幣盤中漲破 7.18，創五個月新高，後一度回落。

原油四連漲，美油漲近 3%，收創三週新高。期金一度漲超 1%。

宏觀信息

美國 4 月通脹降溫

美國 4 月 CPI 同比 2.3%，爲自 2021 年 2 月以來最低水平。核心 CPI 同比增長 2.8%，爲自 2021 年春季通脹爆發以來的最低速度。住房成本依舊是通脹關鍵，機票、二手車、食品價格出現下降。儘管如此，關稅的影響仍未完全顯現，企業可能在消化庫存。

“新美聯儲通訊社”：4 月 CPI 沒反映關稅衝擊，此後幾個月將顯現通脹壓力。Timiraos 稱，經濟學家認爲，關稅將結束近期的通脹低迷狀態，未來幾個月推高價格；關稅政策 “過山車”，4 月通脹數據幾乎沒有給美聯儲任何理由不再觀望；如果 4 月沒有廣泛的關稅，這種數據可能足以促使美聯儲恢復降息，而未來幾個月成本可能上升，也許會使美聯儲繼續按兵不動。

特朗普：美股還會繼續漲

特朗普：市場還會漲得高的多，沒有通脹，美聯儲必須降息。週二，標普 500 指數收復年內失地之際，特朗普表示，市場上漲太美妙了，還會漲得高的多。同日，特朗普援引當日稍早出爐的弱於預期的通脹報告，再次向美聯儲主席鮑威爾施壓，要求其降息。

公司信息

COIN 暴漲 24%，獲得納入標普 500 指數

這是時代的標誌，"美國投行 Mizuho 的高級支付分析師 Dan Dolev 表示，"這意味着加密貨幣股票被納入主流。"

在被納入標普 500 指數的消息公佈前，Coinbase 宣佈計劃以 29 億美元收購全球最大的比特幣和以太坊期權交易所 Deribit，是加密貨幣行業歷史上最重要的收購之一。

"你看到所有這些與加密貨幣相關的證券交易委員會案件正在被迅速撤銷。因此，這是一個非常有利的環境，"Mizuho 的 Dolev 提到，"似乎沒有緊迫感去進行過度監管，因爲現在的政府似乎非常友好。”

Coinbase 加入標普 500 指數緊隨比特幣突破 10 萬美元大關之後，這表明加密資產正在日益成爲美國金融體系的一部分。大型機構已獲得監管批准創建現貨比特幣交易所交易基金，進一步推動了加密貨幣的主流化進程。

隨着加密貨幣繼續融入傳統金融，市場參與者將密切關注這對整個行業的長期影響，特別是在比特幣價格創歷史新高和特朗普政府對加密貨幣持友好態度的背景下。

特朗普家族投資的比特幣挖礦公司 GRYP 上市兩日，股價最高回落 56%

週一，一家與特朗普家族關聯、專注比特幣業務的企業，將通過與 Gryphon Digital Mining 公司 (GRYP.US) 合併實現上市。Hut 8 Corp.(HUT.US) 週一發佈聲明稱，旗下控股的美國比特幣公司 (American Bitcoin Corp.) 將與 Gryphon 進行全股票合併交易。該公司部分股權由埃裏克·特朗普 (Eric Trump) 和小唐納德·特朗普 (Donald Trump Jr.) 持有。

週一，GRYP 一度大漲 400%，收盤漲 170% 以上，隔夜跌近 10%，累計較最高點跌 56%。

英偉達大漲 5%，美國考慮允許阿聯酋購買超過一百萬個英偉達先進芯片

據知情人士透露，特朗普政府正在考慮一項允許阿聯酋進口超過 100 萬顆英偉達先進芯片的協議，這一數量遠遠超出了拜登時代人工智能芯片法規的限制。知情人士表示，該協議仍在談判中，可能會發生變化。從現在到 2027 年，阿聯酋每年可以進口 50 萬顆市場上最先進的芯片。其中五分之一將留給阿布扎比人工智能公司 G42，其餘的將留給在阿聯酋建設數據中心的美國公司。

此外，當地時間 5 月 13 日，美國商務部宣佈，美國將撤銷前總統拜登出臺的 AI 擴散規定，該規定對尋求 AI 芯片的國家實施三級出口管制，原定於 5 月 15 日生效。知情人士稱，特朗普政府正在起草自己的方案，可能轉而與各國磋商單獨協議。

京東 Q1 業績超預期，新業務收入增 18.1% 但虧損翻番

電話會：京東外賣日單量將破 2000 萬，中國外賣市場 “完全容得下多個平臺”，現階段更關注用戶體驗。

京東一季度淨營收 3010.8 億元人民幣，超出預估的 2894.4 億元，調整後 EBITDA 137 億元，同比增長 27%。核心的零售業務盈利能力增強，經營利潤率從去年同期的 4.1% 提升到了 4.9%。包括外賣業務在內的新業務收入增長 18.1%，但同時虧損也有所擴大。

京東外賣業務發展迅猛，日單量接近 2000 萬。京東首席執行官許冉在電話會上強調，中國外賣市場規模龐大，“完全容得下多個平臺”，而市場上仍有大量未被滿足的需求。她還表示，外賣戰略深植於京東生態系統，短期投入後將尋求長期協同效應，現階段更關注用戶體驗。

明晟公司 MSCI 新增 30 只股票到 MSCI ACWI 指數 並從中剔除 61 只股票

明晟公司公佈了 5 月份指數審議結果。MSCI 全球股票指數新納入 30 只股票，剔除 61 只股票。其中 MSCI 中國指數新納入芯原股份、百利天恆、惠泰醫療、光線傳媒、海思科等 6 只股票；剔除海信家電、一汽解放、上海醫藥、金誠信等 17 只股票。此次調整將於 5 月 30 日收盤後生效。由於 MSCI 中國指數被嵌套進 MSCI 新興市場指數，因此股票進入 MSCI 中國指數，便意味着進入了 MSCI 全球標準指數系列，從而獲得被動資金跟蹤。

分析師觀點

貿易樂觀情緒升溫，高盛下調美國衰退預期，上調標普 500 目標價。高盛預計美國經濟前景改善，將經濟衰退概率從 45% 下調至 35%，並大幅上調了標普 500 指數的盈利預測和回報前景，預計標普 500 指數 12 個月回報率爲 11%，目標位 6500 點，並且尤其看好定價能力強和 AI 股票。

美銀月度機構調研：“做多黃金” 仍是最擁擠的交易，美元配置降至 2006 年以來最低。美銀的調查顯示，投資者對美元的配置降至十九年新低，57% 的投資者認爲美元被高估。與此同時，“做多黃金” 已連續第二個月成爲市場最擁擠交易，黃金被認爲是十七年來估值最高的資產。Michael Hartnett 表示，在上個月的反彈中大多錯過機會後，投資者將可能被迫追漲。