事實上，也不光是申萬宏源香港，其他港股券商股也集體大漲。9月23日至今，招商證券（06099.HK）漲約196%，中信建投證券（06066.HK）漲約144%，中州證券（01375.HK）漲約129%，中信證券（06030.HK）漲約118%，東方證券（03958.HK）漲約111%，國聯證券（01456.HK）漲約102%，興證國際（06058.HK）漲約85%。

券商股的大漲離不開中外的政策。一方面，9月中下旬，海外美聯儲超預期降息50個基點，標志著貨幣政策緊縮周期向寬松周期的轉向。在此背景下，港股市場或承接較多海外資金回流。

另一方面，近期管理層連續出台重磅政策，包括央行下調存款準備金率0.5個百分點；證券基金保險公司互換便利首期規模5000億，獲取的資金只能用於投資股市；創設專項再貸款，引導銀行向上市公司和主要股東提供貸款，支持回購、增持股票；此外，平準基金的創設也正在研究中。

高層慷慨送上流動性的「寬松大禮包」，有望推動資本市場（包括港A兩市）的預期反轉，有投資者稱「牛市回歸」。而作為券商向來有「牛市旗手」的名號，對於流動性的邊際改善異常敏感。

此外，外資大行集體「唱多」，導致近期中國資產全線瘋漲，這更加直接利好港股市場、以及中資券商股的表現，相關公司的股價紛紛暴漲。

值得關注的是，由於行情的暴發，近期許多券商的A股開戶量呈現出數倍的增長，過往不活躍的客戶也開始回歸。某大型券商人士表示，就不活躍用戶賬戶而言，較前期日均召回客戶量增加了3到5倍。

國慶期間，不少券商營業部表示節日不打烊，有業内人士表示，近期經他們手的開戶、存量客戶密碼激活、交易權限開通數量等均走高，加班已是家常便飯。

經紀業務仍是很多券商的主要營收來源，目前的股市盛況，或將直接提振券商板塊業績，相關公司的估值水平有望擡高。

對於後市券商股行情能否持續，不少機構認為，行情演繹的強度和速度或將超出市場預期，券商股是本次政策轉向的核心受益板塊，有望在政策積極轉向、流動性改善催化下體現更強的市場敏感屬性。

開源證券研報亦指出，本次系列政策超預期，有助於提振市場投資者信心並提升市場活躍度，利好低估值高beta的非銀板塊。該機構認為，券商板塊估值和機構持倉處於歷史低位，業績同比增速見底，看好板塊反彈行情。

中金公司也認為，當前券商面臨三大方面的催化：一是宏觀經濟和財政貨幣政策的情緒催化；二是資本市場相關的改革催化；三是行業内並購整合的事件催化。從歷史來看，資本市場行業標的（包括券商、互聯網券商/基金等）本身在市場活躍之下易被投資者不斷上修盈利和估值，迎來所謂的「戴維斯雙擊」，上漲勢能較強。

免責聲明：僅供參考。過去的表現並不預示未來的結果。