利潤大增76%，股價卻插水24%，德永佳為何遭投資者抛棄？

6月21日，德永佳集團（00321.HK）公佈業績後，股價遭遇重挫，午後交易跌幅急劇擴大。截至收盤，該股跌幅達到24.59%，報0.92港元/股，成交額為2156.33萬元。

消息面上，德永佳集團公佈截至今年3月底止的年度業績公告。2024財年，公司收入53.67億港元，同比減少11.43%，連續兩年同比下滑；同期，淨利潤1.32億港元，同比增長76.1%。但是，淨利大增，派息卻縮水。2024年財年，德永佳擬派末期息2.0港仙（0.02港元），而上年同期派10.0港仙（0.1港元）。

在此前的盈利公告中，德永佳集團表示，本財年電子商貿業務的財務業績有所改善，為公司帶來了更多的收入來源。同時，公司通過關閉虧損的自營店鋪、整合後勤辦公室和倉庫等措施對零售及分銷業務進行了調整，有效降低了成本，進一步推動了盈利的增長。

儘管德永佳集團實現了利潤大增，但其收入卻呈現出明顯的下滑趨勢，這遠未達到市場此前對公司增長的預期，從而影響了股價表現。

更為引人注目的是，德永佳集團擬派末期股息僅為每股2港仙，較上年同期也大幅減少，這一調整可能對市場情緒產生了極大負面影響，或許也是股價大跌驅動因素之一。

德永佳集團，是一家主要從事針織佈、棉紗及服飾業務的香港投資控股公司，主要有兩大業務板塊，一是生產和銷售針織色紗和針織佈；二是通過其附屬公司提供成衣生產和服裝零售服務。

發展至今，德永佳集團業務涵蓋了從紡織制造到服裝零售的整個供應鏈，擁有廣泛的客戶網絡，覆蓋美國、歐洲和亞洲地區，並與多個國際知名成衣銷售商建立了業務關系。

具體來看，紡織業務作為德永佳集團收入的主力軍，2024年財年的表現不儘如人意。報告期内，該業務板塊收入減少8.8%至39.21億港元，毛利率減少1.8個百分點至16.3%。

歸根結底，這由於服裝市場消費者情緒疲弱，海外服裝零售商採取了審慎的採購方式，其中大部分開始削減庫存以緩解風險。這一舉措導致對德永佳紡織產品的需求有所下降。

與此同時，疫情後中國内地經濟復蘇不如預期，加劇了中國内地紡織制造商之間的競爭。此外，由於國際政治衝突持續，導致商品價格飙升，德永佳集團的主要原材料成本依然高昂，從而導致盈利收窄。

與紡織業務面臨的挑戰不同，德永佳集團的第二大業務板塊——零售及分銷業務，該營收雖錄得下滑，但毛利率表現稍好一些。

報告期内，銷售淨額為14.43億港元，同比下滑18.1%；但毛利率卻較去年同期上升了8.4個百分點至53.3%。

對於中國内地市場，德永佳集團推展了優化計劃，2024年關閉了381家（佔該市場自營店

54.8%）的低效益虧損店；同時，集團還積極地拓展電子商務銷售、寄賣及特許經營業務。

經過這一系列的調整，2024年財年，中國内地市場業務銷售淨額減少26.2%至8.16億港元，但毛利率增加6.7個百分點至45.2%。

至於香港市場，在「北上消費」潮流影響下，香港的零售業務銷售額同比下跌6%，至5.94億港元。但得益於新產品系列的推出及其創新升級功能，此市場毛利率增加了10.1個百分點至63.8%。