【百強透視】AI之風繼續吹，普源精電（00537.HK）飆漲超20%

9月23日，普源精電（00537.HK）盤中大幅衝高，截至收盤公司漲20.36%，A股的普源精電（688337.SH）漲停20%。

本輪行情催化來自機構看好AI算力建設帶動高速互連測試需求，矢量網絡分析儀（VNA）等產品迎來增長窗口，國產高端電子測量儀器的成長預期被資金重估。

普源精電是國內電子測量儀器龍頭，也是國內首家實現A增長H兩地上市的測試儀器企業，核心產品為數字示波器、矢量網絡分析儀及測控系統解決方案，產品覆蓋通信、半導體、新能源、科研等領域。

公司2026上半年實現營收4.87億元人民幣，同比增長37.15%；歸母淨利潤3714.77萬元，同比大增129.08%，扣非淨利潤2304.81萬元，實現扭虧，毛利率提升至54.65%。

分業務看，搭載自研平台的示波器收入同比增32.16%，2GHz以上高端示波器收入同比增38.42%；光通信領域頭部客戶收入增幅高達351.56%，AI算力、高速光模塊測試訂單快速放量，解決方案業務收入同比增長75%，轉型成效顯現。

行業層面，隨著800G、1.6T光模塊加速落地，高速連接器、PCB、光組件的信號完整性測試需求上行，矢量網絡分析儀需求擴容。

華泰證券(06886.HK)認為，隨著數據中心網絡向800G、1.6T演進，高速連接器、線纜及高端PCB對信號完整性與良率管控的要求持續提高，帶動VNA測試需求增長；同時測試向更高頻率、更多端口及自動化方向升級，有望推動VNA量價齊升。看好國內廠商憑藉射頻微波技術積累、產品不斷迭代，在下游需求擴張與國產替代背景下實現成長。

雖然券商觀點積極，但市場上也不乏謹慎的機構指出，高端測試儀器市場由海外巨頭主導，技術壁壘高，高端射頻產品仍存在差距，國產替代是中長期過程，短期滲透率提升速度存在不確定性；普源精電研發投入持續較高，高端新品迭代資本開支大，若下游算力資本開支階段性放緩，儀器訂單或將承壓；本次大漲更多是板塊情緒驅動，短期漲幅大，股價波動加劇，業績能否持續維持高增速仍需持續驗證。

值得一提的是，作為國內高端電子測量儀器賽道代表企業，普源精電能否獲得港股100強研究中心認可，入圍第十三屆港股100強候選名單，同樣值得市場持續跟蹤。據了解，第十三屆港股100強評選現已進入籌備階段，各候選榜單報名通道同步開啟，歡迎有意向報名的港股主板企業踴躍參與，共同角逐這一資本市場年度盛事。