【百強透視】股價新低後絕地反擊，滬上阿姨（02589.HK）飆漲10%

滬上阿姨（02589.HK）昨日股價剛下探創出歷史新低，市場情緒承壓，今日盤中便出現強勢反彈，資金回流帶動估值修復，截至發稿，公司股價漲10.01%，報76.95港元，市值80.95億港元。資金博弈情緒升溫。

滬上阿姨是國內頭部現製茶飲加盟龍頭，主打新式鮮果茶飲，持續深耕下沉市場，並通過子品牌滬咖拓展咖啡賽道。

根據中期業績，公司2026年上半年實現收入25.89億元人民幣，同比增長42.4%；期內利潤3.21億元，同比增58.3%；經調整利潤3.45億元，同比上升41.6%，毛利率維持31.6%。截至中報期末，門店總數達到13155家，上半年淨增1706家，拓店節奏維持較快水平，同時公司派息率提升，股東回報力度較強。

前期股價持續走弱，主要是市場擔憂茶飲賽道內卷加劇、門店淘汰率抬升，疊加股東減持預期壓製估值，資金持續避險，股價一路下探至階段低位。而本次反彈，屬於低位超跌修復，截至目前公司動態市盈率11.34倍，資金重新審視公司的業績韌性、高派息、持續擴張的門店網絡以及估值安全邊際，公司有望在前期充分消化悲觀預期之後迎來估值修復窗口。

在目前的位置，資本市場分歧顯著，看多的機構指出，公司在茶飲行業激烈競爭環境下保持盈利韌性，高派息提供安全墊；公司門店擴張持續推進，前期股價連續回調，悲觀預期已經較大程度釋放，處於低位區間，吸引資金博弈超跌反彈。

但也不乏看空的機構指出，茶飲行業競爭白熱化，價格戰持續，加盟模式下單店盈利存在不確定性；本次上漲屬於超跌反彈，並非基本面出現重大變化，後續反彈的持續性有待驗證。

值得一提的是，今年8月，滬上阿姨公佈，6名股東因高度認可公司綜合經營實力、成熟運營體系及核心管理團隊，持續看好消費賽道長期發展潛力與企業成長空間，分別向公司出具自願性承諾函，相關承諾有效期自其第一次禁售期延長屆滿之日（即2026年8月7日）起至2026年11月7日。

值得一提的是，作為國內現製茶飲賽道代表性企業，滬上阿姨能否獲得港股100強研究中心認可，入圍第十三屆港股100強候選名單，同樣值得市場持續跟蹤。據了解，第十三屆港股100強評選現已進入籌備階段，各候選榜單報名通道同步開啟。