【IPO追蹤】歡創科技過聆訊：激光雷達年出貨超千萬台，6億收入僅賺220萬

財華社訊，2026年9月13日，深圳市歡創科技股份有限公司（以下簡稱「歡創科技」）通過港交所主板上市聆訊，中金公司、國信證券（香港）擔任聯席保薦人。

作為掃地機器人產業鏈上的關鍵零部件供應商，這家「掃地機器人的眼睛」公司港股發行在即，有望成為2026年港股市場智能硬件領域又一標誌性IPO。

一、掃地機器人空間感知龍頭，累計出貨超3900萬台

歡創科技由公司董事長、執行董事兼聯席總經理王健先生與執行董事兼總經理週琨先生，於2013年在深圳聯合創立。

目前，歡創科技已成長為一家高精度空間感知產品提供商，核心能力是通過自研AI算法、自研ASIC芯片及相關硬件，為智能機器人提供實時定位、建圖（SLAM）、導航與避障所需的關鍵「感知」能力。公司主要聚焦掃地機器人賽道，向頭部掃地機器人廠商供應空間感知零部件，包括激光雷達、線激光傳感器等。

行業地位方面，根據灼識諮詢報告，以2024年收入計，歡創科技是智能機器人空間感知產品的領先供應商。公司已為掃地機器人行業內前五大公司提供服務。自成立以來，公司累計出貨量超過3900萬台。2025年，激光雷達及線激光傳感器總出貨量分別超過1000萬台及500萬台。截至目前，公司已在深圳坪山、惠州設有兩處生產基地，2026年第一季度上述生產基地的產能利用率分別為61.7%及95.2%，公司已具備規模化製造能力。

自成立以來，歡創科技已累計完成11輪融資，其中最新一輪為去年9月25日完成的D輪融資，本輪募集資金約4000萬元，每股成本為36.10元，投後估值達30億元。股東層面，以王、週兩位創始人及劉屹先生等為代表的一致行動人合計持股約31.2%，而東方富海、前海方舟資產等知名投資機構均位列公司股東名單。

二、收入三年復合增36%，2025年扭虧，毛利率仍承壓

財務數據方面，2023年至2025年，公司收入分別為3.32億元、4.33億元、6.14億元，三年複合增長率約36%，保持較快增長。淨利潤分別為-88.3萬元、-3137.5萬元、220.1萬元，2025年首次實現年度盈利。但盈利規模很小，220萬元的淨利潤對應6.14億元收入，淨利率僅約0.36%。

2026年首季，營收為1.96億元，同比增長48.7%，淨利潤為775.7萬元，較去年同期淨虧損666.9萬元，實現了扭虧為盈。

毛利率方面，2023年及2025年全年及2026年首季，分別為21.5%、16.3%、16.5%、19.2%，2024年毛利率明顯下滑後2025年全年及2026年一季度略有回升，但仍低於2023年水平。這反映了消費電子零部件行業的競爭壓力--雖然出貨量在增長，但產品單價和毛利率面臨下行壓力。公司經營活動現金流2025年全年及2026年一季度分別-903.8萬元及-531.9萬元，仍為淨流出狀態。

風險方面，首先是客戶集中度較高，公司主要服務掃地機器人前五大廠商，若頭部客戶訂單波動或切換供應商，將直接影響公司業績。其次是毛利率偏低且波動，2025年淨利率僅0.36%，抗風險能力較弱。第三，掃地機器人行業本身面臨滲透率瓶頸和競爭加劇，下游需求增速若放緩將傳導至上遊零部件。第四，公司經營現金流仍為負，對外部融資有一定依賴。

募資用途方面，公司擬將資金用於三部分：一是增強研發能力，強化核心技術及傳感器產品的研發；二是提升製造能力；三是用作營運資金及一般公司用途。

總體來看，歡創科技作為掃地機器人激光雷達領域的出貨龍頭，收入保持30%以上增長，2025年全年及2026年首季實現扭虧，疊加自研芯片和算法的技術壁壘，具備一定投資價值。但毛利率不夠穩定、淨利率偏低及盈利規模極小、客戶集中等問題也不容忽視。港股上市後能否借助資本力量拓展工業定位等新場景，將是估值能否提升的關鍵。