【IPO追蹤】樂舒適（02698.HK）股價持續下行，解禁影響？

5月5日，港股次新股樂舒適（02698.HK）股價再度走弱。截至收盤，該股跌幅達2.63%，報28.1港元/股，市值同步縮水至174.44億港元，延續近期疲軟態勢。

自2025年11月10日登陸港交所以來，樂舒適走出了「過山車」般行情。自今年3月底起，公司股價更是開啟持續下行通道，截至目前累計跌幅約17%。

值得關注的是，樂舒適股價持續承壓，恰逢公司上市滿半年、控股股東及基石投資者禁售期進入倒計時的關鍵節點，市場對解禁後的減持壓力存在明顯擔憂。

據公司公告，根據相關上市規則及指引，樂舒適的基石投資者禁售期最後一日為2026年5月9日。而控股股東的禁售期則分為兩個階段，分別為5月9日和11月9日。

市場分析指出，隨著解禁窗口日益臨近，解禁後相關股東存在減持套現的可能，這一預期對當前股價形成顯著的拋售壓力，成為拖累股價走弱的重要因素。

不過，儘管股價持續承壓，樂舒適的基本面仍保持穩健，核心競爭力未發生變化，為其長期發展提供了支撐。

樂舒適起始於森大集團2009年開展的衛生用品貿易，經過多年發展現已成為一家專注於非洲、拉美、中亞等地快速發展新興市場的跨國衛生用品公司，業務遍及非洲、拉美和中亞30多個國家，主要從事嬰兒紙尿褲、嬰兒拉拉褲、衛生巾和濕巾等嬰兒及女性衛生用品的開發、製造和銷售，旗下品牌包括核心品牌Softcare以及Veesper、Maya等。

公司大部分收入來自向非洲客戶的銷售，根據弗若斯特沙利文的資料，以2024年的銷量計算，樂舒適在非洲嬰兒紙尿褲和衛生巾市場均排名第一，市場份額分別為20.3%和15.6%，行業龍頭地位穩固。

業績表現上，樂舒適近年來始終保持穩步增長態勢。2023年至2025年，公司的收入分別為4.11億美元、4.54億美元、5.67億美元；歸母淨利潤分別為6468萬美元、9511.1萬美元、1.21億美元。

而持續成長的背後，是樂舒適作為新興市場的快消品龍頭，已經建立了「本地化生產＋全球化供應鏈＋深度分銷」的競爭壁壘，於市場中保持了較強的競爭力。

後續，隨著公司業績的持續釋放，疊加解禁壓力的逐步消化，樂舒適能否擺脫當前股價震盪困境、實現估值修復，值得廣大投資者持續關注。