【IPO速遞】NIPT廠商安諾優達三闖港交所，虧損收窄仍存集采隱憂

4月15日，國內分子診斷企業安諾優達基因科技（北京）股份有限公司（下稱「安諾優達」）在港交所更新招股書，擬登陸主板上市，這已是其第三次衝刺港股市場。前兩次遞表時間分別為2025年3月25日及2025年9月30日，招股書均以「失效」而告吹。

公司專注於以分子診斷為基礎的IVD醫療器械及多組學生命科學研究服務，打造「儀器＋試劑＋軟件」一體化測序解決方案。

業務層面，公司形成臨床測序與科研測序雙輪驅動格局。2025年總營收達5.47億元（單位人民幣，下同），其中臨床測序占比61.0%，核心產品NIPT試劑盒貢獻47.1%營收，2024年獲批的CNV-seq試劑盒快速放量至2.4%；科研測序占比38.9%，單細胞與空間測序收入占比提升至13.7%。作為國內首批獲NIPT三類證的企業，公司2025年新增兩款阿爾茨海默病檢測試劑盒，另有耳聾基因、地中海貧血檢測等多款產品處於註冊或研發階段。

競爭優勢方面，公司擁有66人核心研發團隊，其中39名碩士和10名博士，自研NextSeq 550AR測序儀與試劑、生物信息學軟件形成強協同效應；銷售網絡覆蓋全國24個省市，244人專業銷售團隊支撐客戶拓展，且產品間客戶重合度高，27家CNV-seq客戶為原有NIPT用戶。

財務表現上，2023年-2025年公司營收穩步增長，綜合毛利率維持在35%左右；年度虧損持續收窄，從2023年的2.40億元降至2025年的5439.9萬元。但2025年經營活動現金流淨流出8635.4萬元，主要受應收賬款大幅增加影響。

公司仍面臨多重隱憂：NIPT業務承壓於集采政策，江蘇集採後公司NIPT試劑盒平均銷售價格由2024年的3.42萬元下降至2025年的2.55萬元，毛利率從73.6%降至65.7%；營收高度依賴NIPT單一產品，2025年前五大供應商採購占比達46.6%，供應鏈集中度較高，且公司尚未實現盈利。

公司本次募資將主要用於臨床產品研發、實驗室升級及海內外業務拓展。