有贊（08083.HK）一度暴拉25%！發生了什麼？

4月10日，港股市場的有贊（08083.HK）、迅策（03317.HK）、軒竹生物-B（02575.HK）等多股迎來顯著上漲。其中，有贊一度跳空飆升逾25%，此後有所回落，截至發稿時間仍漲逾14%，成交量也出現大幅增長。

值得一提的是，這波大漲並非無厘頭炒作--就在前一日，有贊正式官宣：公司已獲聯交所批准，將於4月17日正式從GEM（創業板）轉往主板上市，股份代號也將「改頭換面」為6051。

這不僅是換了個「馬甲」，更是有贊在過去三年裡，從「燒錢虧損」到「盈利翻盤」的一場終極「驗資」。

從GEM到主板！有贊憑啥「通關」？

在港股市場，根據規則，GEM上市公司滿足條件後，可申請轉到流動性更強、認可度更高的主板掛牌交易，相當於從「成長專區」升入「主賽場」。

2025年10月有贊提出轉板申請，今年4月8日獲得批准，而此次有贊能從GEM轉到主板實則是多項數據達標的結果。

根據公告，市值方面，在過去的關鍵考核期，有贊的成交量加權平均市值達到了約46億港元，輕鬆跨過了主板要求的40億港元及格線。流動性方面，考核期內，有贊每天的成交額都在5萬港元以上，同樣滿足了條件。

而關於謀求去主板掛牌，有贊在公告中稱，公司通過在主板上市，利用其更高的市場地位和認可度，來提升品牌形象、增強業務合作、吸引優秀人才，並最終獲得更便宜、更靈活的資金來支持公司發展；另外，公司轉板到主板上市，主要是為了接觸到更多海內外不同類型的投資者，提升知名度和形象，同時利用主板更活躍的交易環境，讓股票買賣更容易、流動性更好。

財報暗戰：從連虧到賺錢的逆轉

需要指出的是，業績上的長足進步或許也是有贊申請轉板的底氣所在。

有贊是一家雲端商業服務提供商，主要從事提供基於社交網絡的全渠道經營SaaS系統和一體化新零售解決方案，以及PaaS服務實現個性化定製，同時提供一系列延伸服務，旨在幫助本集團商家客戶累積客戶資產、拓展客群、提高經營效率，從而實現商業成功。

2025年，公司實現收入14.87億元（人民幣，下同），同比增長3.10%；年內溢利為1.63億元，上年則虧損1.66億元，成功扭虧為盈；經調整EBITDA同比大增約81.0%至1.84億元。

總的來看，有贊在2025年實現扭虧為盈受到了多重因素的影響。

一方面，有贊主動放棄以往「廣撒網」式的小微商戶策略，轉而深耕更具付費能力和意願的中大型連鎖商家，效果顯著。

從數據來看，儘管付費商家總數有所回落，但平均單個商家貢獻收入持續提升至28159元，同比增長約9%，單客價值大幅提升。

同時，有贊進一步聚焦物流解決方案、連鎖及垂直行業等高毛利增值服務，收入結構持續優化，直接推動整體盈利能力跳升。

另一方面，2025年，有贊的三費都出現下降，其中研發成本同比下降8.4%至1.64億元。此外，2024年有贊因收購一次性計提1.74億元股份支付費用，而2025年驟降至1929.8萬元，包袱一次性甩掉。無形資產攤銷在2025年歸零，上年同期為7974.9萬元，這也對業績扭虧形成了助力。

值得注意的是，AI技術是貫穿有贊2025年扭虧之路的關鍵角色，它在內部降本和外部增收兩方面都發揮了巨大作用。

在現金流方面，有贊2025年的經營現金流淨流入2.45億元，連續三年為正，現金流安全墊厚實。可見，有贊2025年的業績實現了質變，多項指標獲得大幅提升。

結語

總的來看，從GEM轉主板，不只是一個代碼變更，更是監管認可、業績兌現、流動性升級的三重確認，對上市公司的品牌、融資等方面都多有幫助。對於有贊而言，過去幾年的降本、增效、盈利、合規，終於換來了這一張主板「入場券」。

而在4月10日，有贊的股價一度暴漲逾25%，也可以看出市場對有贊「轉板＋盈利」給予了非常正面的反饋。

4月17日，有贊將正式以主板公司身份亮相資本市場。屆時，股價是繼續衝高還是回歸理性？這一點仍需投資者持續跟蹤。