中東衝突加劇，特朗普「不惜一切代價言論」點燃恐慌情緒，美股三大期指均跌逾1.5%

TradingKey - 3月3日，美東時間上午8:50，美股盤前美股期貨全線走弱，而大宗商品市場則呈現顯著分化走勢，原油繼續走高、貴金屬短線承壓。中東衝突持續加劇，川普宣稱「不惜一切代價」對伊朗打擊，再次加重了市場的恐慌情緒。

隨著最新地緣政治消息面推動油價期貨飆升至約76美元，投資者情緒明顯由對沖風險快速轉向對經濟基本面的再評估，風險資產明顯承壓，科技權重股期貨跌幅擴大，那斯達克100期貨跌超2%，標普500與道指期貨指數均跌超1.5%。

盤面上看，原油價格高位拉升反映出市場對供應風險的重新定價。中東局勢持續緊張，荷莫茲海峽運輸風險被快速計入市場預期，投資者對原油供應中斷的擔憂推動能源類資產的風險溢價大幅上行。

與原油的基本面驅動相比，貴金屬的走勢則更顯情緒化與短期敏感性。

儘管黃金與白銀曾因避險情緒升溫而錄得階段性上漲，但3月3日盤前數據顯示兩者均出現回落，黃金回落至約5180美元，白銀則更大幅走弱至約82.9美元。

貴金屬的短線回落顯示出市場對避險資產的需求在初期釋放之後有所消退，加之美元持續單邊走強，更使得貴金屬資產承壓下行。

目前市場對貴金屬的重新評估反映出兩個核心分歧。一方面是地緣風險帶來的系統性風險溢價仍然存在，風險事件的初期階段往往會推動黃金和白銀等避險資產短線走高，但這種升勢如果沒有進一步的基本面事件支撐往往難以持續。

另一方面，全球總體經濟背景下的利率路徑預期變化也對貴金屬形成壓力，若衝突引發的通膨預期上行伴隨央行維持較高利率，實際利率可能並不會顯著下降甚至上升，從而抑制貴金屬的趨勢性上漲。