機構密集唱多！百度股價大漲近9%

12月30日，在港股大盤整體回暖的市況下，百度(09888.HK)股價漲勢強勁，截至收盤，漲幅達8.9%，報129.7港元/股。其美股百度（BIDU.US）在盤前交易中亦同步衝高，截至發稿前，漲幅為4.61%。

市場分析認為，百度今日股價漲勢如此靓麗，可能與兩大原因有關：一方面得益於港股大盤整體回暖的帶動；

另一方面，其核心驅動力或來自券商機構密集發佈的積極研報，對公司全棧AI佈局及商業化進展給予高度認可。

申萬宏源於12月28日發佈題為《百度集團-SW：全棧AI雲+芯+ROBOTAXI重估》的研報，明確上調公司評級至「買入」，目標價172.54港元。

該報告指出，2025世界大會上，百度發佈昆侖芯M系列芯片、全模態文心大模型5.0及多款企業級智能體應用；25Q3百度AI雲營收62億元，AI基礎設施收入同比增33%，加速器訂閱收入增128%，25年前三季度智能雲營收193.3億元、同比增31%，雲收入佔百度核心收入比例達37%。行業層面，百度智能雲25H1在AI大模型解決方案市場份額第一，在GenAI IaaS及大模型公有雲市場位列前三。

報告還提到，百度昆侖芯已覆蓋互聯網、金融、能源等領域進入招商銀行、南方電網等頭部客戶體系，中標中國移動近10億元服務器採購訂單，商業化進程有望進入放量期；智能駕駛方面，蘿蔔快跑「車、路、雲、圖全棧技術體系完備。同時受益於規模效應增強+成本大幅降低，單車盈利已轉正。2025年商業化顯著加速，每週訂單量已超25萬，全球領先，25Q3訂單310萬同比增超200%，推進歐洲、中東等海外高客單價地區。該行認為國內Robotaxi在成本、基建等方面較海外均有顯著優勢，看好百度對下一代「移動生活空間」的佈局。

華鑫證券12月29日研報亦看好AI給百度業務帶來新的發展機遇。該行指出，儘管百度的傳統業務承壓，但公司AI新業務持續增長，第三季度首次披露細節，展現出公司AI業務的自信，也有望提振市場信心。作為較早佈局AI技術的互聯網傳統巨頭，公司的全棧AI能力（模型、應用、芯片、智能駕駛等）可能尚未得到市場重視，建議重點關注百度在AI模型和應用推廣等方面的進展。