聯準會的巴金表示，降息將不得不等待 - 丹斯克銀行

今天的重點

本週最後一個交易日的出價主要是二級數據點。

中國在星期六慶祝農曆新年，並過渡到龍年。因此，下周是中國的銀行假日，因此中國新聞方面將會很安靜。除了慶祝活動，中國新年標誌著一個繁忙的旅遊季節，因為數億人將與家人一起旅行。尤其是城市裡的2.5億移工。

在挪威，我們在歐洲中部時間8點得到通膨數據。我們預期核心CPI月率和年率分別為-0.1%和5.2%。

美國勞工統計局(Bureau of Labor Statistics)公佈了CPI季節性調整因素的年度修正。雖然我們預計不會有實質的變化，但去年的修正確實表明，通膨的黏性比之前認為的要大。

在瑞典，我們從12月開始得到一系列家庭消費和供給的指標。這些指標最終應反映不可避免的庫存補充。

我們期待德國最終的通膨數據，以剖析1月核心通膨的大幅月增。這一增長可能是由於餐廳服務的增值稅增加以及教育和醫療保健的管理價格上漲。這些一次性因素不應改變歐洲央行對潛在通膨的看法，但值得關注的是，這項成長是否更為廣泛。

我們希望你有一個很棒的星期五和週末!

經濟及市場新聞

隔夜之間發生了什麼事?

在美國，唐納德•川普(Donald Trump)不出所料贏得了內華達州黨團會議的勝利。週四早些時候，他還贏得了維京群島的黨團會議。這場勝利讓川普離共和黨11月5日總統大選的提名更近了一步。

在大宗商品方面，以色列總理內塔尼亞胡拒絕停火協議提議後，石油價格昨上漲超過3%。今天上午，洲際交易所(ICE)布蘭特原油期貨月前交易持平。

昨天發生了什麼事?

聯準會主席巴金在紐約經濟俱樂部發表演說。他表示，聯邦公開市場委員會(FOMC)在降息前緩一緩二是明智的，這樣就不會有再次出現通膨的風險。巴金強調，非常強勁的勞動市場和強勁的需求讓聯邦公開市場委員會有時間等待，然後才開始降息。我們認為，聯準會將在2024年降息四次，目前市場預計將降息近五次。

在美國，首次申請失業救濟人數從上週的22.7萬降至21.8萬，接近預期。

捷克央行將回購利率下調50個基點，從6.75%降至6.25%。路透社調查顯示，分析師預計降息25個基點至6.50%。消息公佈後，捷克克朗大幅下跌。

瑞典央行副總裁Per Jansson表示，瑞典更有可能在5月或6月降息，而不是3月。他重申了瑞典央行週二公佈的會議紀要中的信息，稱央行在降息方面將謹慎行事。我們預計6月將首次降息。

股市:全球股市昨天再次走高，就像週三一樣，沒有任何重大的宏觀貨幣政策消息來確定方向。我們當然不太相信技術分析，但承認標準普爾500指數如此接近5000點卻沒有突破這一水平是一個謎。明確地說，我們不認為這是一個神奇的阻力位，它只是一個時間問題，直到指數更高。昨天，我們看到了更多的行業輪換，週期性成長表現出色。這並不令人意外，但更有趣的是，當市場情緒像目前這樣好轉時，看到物資和銀行陷入困境。材料在很大程度上是中國挑戰時期的功能(工業金屬在過去5個交易日下跌了3%)。投資者認為，銀行首先有能力避免貸款損失，其次有能力實現獲利成長，但它們的表現落後於投資者的信心。我們認為，對貸款損失的擔憂有些過頭，同時我們承認，銀行將難以在短期內實現相容的獲利成長。昨天在美國，道瓊指數+0.1%，標準普爾500指數+0.1%，那斯達克指數+0.2%，羅素2000指數+1.5%。今天早上亞洲市場漲跌互現。請注意，部分市場因農曆新年假期而休市。今天上午，歐洲和美國的期貨幾乎沒有變動。

固定收益:由於歐洲市場沒有新的消息，債券殖利率走高。由於沒有明顯的驅動因素，人們可能會將收益率走高歸因於市場繼續以價格消化激進的寬鬆政策。 10年期德國公債殖利率收高4個基點，至2.35%，創年內新高。美國250億美元的300年期公債拍賣需求強勁，投標覆蓋比為2.4，與先前的需求相符。拍賣結束後，利率下降了2個基點。

外匯:在經歷了前三個交易日的小幅掙扎之後，美元昨天獲得了一些支撐。同時，日本央行副總裁內田的溫和言論將日圓推至11月底以來的最低水平，美元兌日圓因此逼近150。在就業報告顯示薪資成長放緩後，英鎊有所走弱。挪威克朗不顧油價上漲而走弱，將挪威克朗兌瑞典克朗拉向100萬低點0.9850。