日圓今早最受關注。 在6 月份PMI 強於預期之後，美元走強推動美元/日元上週五突破159.50，今早該貨幣對仍在160 大關（34 年來的日元低點）附近徘徊。這一水準促使日本財務省在 4 月底進行了 近 10 兆日圓的外匯幹預，這次也敲響了警鐘。日本副財務大臣神田（Kanda）確認，如果出現基於投機的過度外匯波動，將準備採取適當行動。他補充說，過度的貨幣波動會對國家經濟造成負面影響。財政部長鈴木隨後強調，政府正密切關注外匯走勢，增加了壓力。 日本央行6 月的會議紀錄在支持7 月升息的同時，也未能給貨幣帶來幫助："如果認為合適，央行應在為時已晚之前上調政策利率"。 日本的小幅利率調整顯然不足以對抗鷹派傾向的聯準會將政策利率維持在高峰水準更長的時間。

最近的法國大選民調繼續顯示，瑪麗娜-勒龐領導的國民聯盟將在下週日舉行的第一輪立法選舉中獲勝。預計他們將獲得 35.5% 的選票，領先左翼政黨聯盟（新人民陣線，29%）和馬克宏總統的聯盟（共同黨，21%）。在預計的席次統計中，他們未能獲得絕對多數（在 577 席的議會中，預計為 210-250）。這種懸而未決的議會有可能使法國陷入政治僵局，國民聯盟（Bardella）至今仍排除為少數政府提供總理的可能性。 因此，大選後的政治不確定性可能會居高不下，使法國疲弱的公共財政重回正軌的動力不足。法國 10 年 OAT 互換利差繼續在近期的多年高點（ 45 個基點）附近交投，法國債券不太可能很快捲土重來。德國/法國 10 年期殖利率差自 2012 年以來首次達到 80 個基點。歐元疲軟使歐元兌美元今早（略）低於 1.07。年內低點 1.0601 仍是走勢方向。今天的經濟日曆上只有德國Ifo商業景氣指數，通常會反映上週五PMI指數的疲軟（政治不確定性）。歐洲央行（ECB）和聯準會（Fed）行長的演講則是未知數。本週的經濟議程將因聯準會首選的（5 月）PCE 平減指數和上週五歐元區6月CPI 數據而增加。

新聞與觀點

國際貨幣基金組織（IMF）在其年度審查報告中稱，匈牙利在降低兩位數通膨率和控制經常帳赤字方面取得了長足進步。它預計今年的年均通膨率為 4.2%，到 2026 年將降至 3% 的央行目標。但由於財政赤字和債務率仍遠高於疫情前的水平，因此 仍面臨巨大挑戰。國際貨幣基金組織還表示，2022 年引入的暴利稅正在增加市場的不確定性，並對該國關鍵部門 "過高 "的國有所有權和阻礙競爭的國有所有權提出了批評。國際貨幣基金組織也抨擊了政府凍結利率的做法，認為這種做法扭曲了市場環境。匈牙利政府最近將零售貸款利率上限（2022 年 1 月推出）延長至 2024 年底。國際貨幣基金組織 敦促匈牙利實施一項可信的、有利於增長的財政整頓計劃，並表示 政府應協助中央銀行降低通貨膨脹。國際貨幣基金組織最後強調，匈牙利必須進行結構和治理改革，否則將面臨失去剩餘歐洲基金的風險，進而導致風險溢價上升、福林疲軟和貨幣政策收緊，對經濟成長造成壓力。

2024 年前五個月，中國財政收入年減 2.8% 。這也比 1-4 月 2.7% 的降幅有所加快，顯示 需求疲軟和脆弱的房地產行業繼續拖累經濟。在截至 5 月的五個月中，支出增加了 3.4%。政府承諾採取更多的財政刺激措施，以支持疲軟的經濟，並實現今年 5%的（雄心勃勃的）成長目標。其中包括最近啟動的 100 億元長期特別國債銷售，以幫助為關鍵行業的大型項目提供資金。

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