韓國：增長激增與韓國央行加息風險 – 荷蘭國際集團

荷蘭國際集團（ING）高級經濟學家姜敏珠指出，受強勁的晶片出口和人工智慧相關投資推動，韓國2026年第一季度國內生產總值（GDP）環比增長1.7%，促使2026年GDP同比增長預測上調至2.8%。然而，ING預計由於能源中斷影響，2026年第二季度增長將放緩，同時通膨預期上升和"晶片通膨"加大了韓國央行在2026年下半年加息的壓力。

K型復甦使政策路徑複雜化

"我們預計晶片行業的強勁勢頭將持續，但由於能源中斷影響石化及其他製造業活動，2026年第二季度增長將放緩。韓國政府實施了臨時的石腦油出口禁令，韓國企業增加了來自中東以外地區的石油和天然氣進口。儘管採取了這些措施，製造業活動仍無法維持滿負荷運轉。"

"鑑於第一季度GDP表現穩健且石油中斷的負面影響有限，我們已將2026年GDP增長預測從2.0%同比上調至2.8%。我們擔心，若供應中斷持續，可能阻礙晶片生產並抑制人工智慧投資。如果發生這種情況，韓國經濟可能比其他主要經濟體受到更大衝擊，因為其高度依賴晶片產業。"

"由於政府措施的實施，預計韓國的月度通膨率將低於其他亞洲能源進口國。我們預計4月份消費者價格指數（CPI）環比至少上漲0.7%。值得注意的是，這一漲幅不僅源於能源價格上漲，還包括‘晶片通膨’的影響。"

"在貨幣政策方面，K型復甦將使韓國央行處於艱難境地，可能限制其政策反應。然而，如果GDP增長遠高於潛在水平，正如我們預期的那樣，且通膨預期進一步上升，我們預計韓國央行將聚焦其通膨目標任務。因此，我們繼續預計韓國央行將在2026年下半年實施加息。"

（本文由人工智慧工具協助生成，編輯審核。）