加拿大3月份消費者物價指數預計將因能源價格上漲而大幅攀升

• 加拿大消費者物價指數預計3月加速至1.1%，繼2月上漲0.5%之後。
• 年度CPI通脹率預計躍升至2.5%，高於加拿大央行（BoC）目標水平。
• 4月份，加元兌美元保持積極走勢。

加拿大經濟日程將於週一開啟，重點關注3月份的消費者物價指數（CPI）數據，該數據將被密切關注以評估伊朗戰爭對通脹的影響。由加拿大統計局發布的數據可能確認價格壓力顯著上升，主要受能源成本上漲推動。 

市場分析師預計月度CPI將加速至1.1%，是戰爭爆發前2月份0.5%的兩倍多。與此同時，按年率計算，CPI預計將從上月的1.8%增長至2.5%。 

由於霍爾木茲海峽封鎖導致油氣價格大幅上漲，這成為通脹數據上升的主要驅動力。然而，剔除能源和食品價格影響的核心通脹預計相對穩定，3月份環比上漲0.3%，較上月的0.4%略有回落，年率從2.3%小幅上升至2.4%。

這些數據很可能引起加拿大央行（BoC）貨幣政策委員會的關注，並極有可能使加息的可能性重新回到議程上。過去兩年，BoC已累計降息2.75%。

我們可以期待加拿大的通脹率如何表現？

加拿大央行在3月18日的會議上將基準利率維持在2.25%不變，但貨幣政策聲明已警告"全球能源價格和金融市場波動加劇，且加劇了全球經濟風險"，這主要源於美伊戰爭。

3月份的通脹數據將印證這些擔憂。如前所述，整體CPI通脹預計將升至2.5%，核心通脹將上升至2.4%，兩者均顯著高於央行2%的通脹目標。 

這些數據無疑將引發市場對貨幣緊縮的猜測，儘管更廣泛的宏觀經濟形勢使得央行的貨幣政策立場變得複雜。加拿大經濟在2025年最後一個季度收縮了0.2%，1月份的月度國內生產總值（GDP）僅增長0.1%。3月份的艾維採購經理人指數（PMI）數據顯示，商業活動自去年11月以來首次收縮，暗示季度末表現疲軟。

在這種背景下，BoC政策制定者可能會三思而後行，避免過早加息，以免損害本已脆弱的經濟增長，導致經濟陷入衰退。荷蘭國際集團（ING）分析師Francesco Pesole指出："市場預計到12月將有約40個基點的緊縮，這看起來過於激進，因為BoC尚未表現出加息的強烈意願，且關注點可能很快轉向美加墨協定（USMCA）重新談判——這對加拿大的經濟活動和就業構成重大下行風險。"

加拿大CPI數據何時公布？對美元/加元有何影響？

加拿大3月份消費者物價指數數據將由加拿大統計局於週一GMT12:30公布。通常情況下，當通脹數據由強勁的經濟活動和緊張的勞動力市場推動時，會對貨幣產生積極影響。但此次情形有所不同。

加拿大經濟增長依然疲軟，受到其主要貿易夥伴美國提高關稅的拖累。鑑於此，通脹的急劇上升將給加拿大央行帶來難題，央行必須在支持經濟增長和抑制通脹之間做出選擇，這可能對加元不利。

綜合來看，強勁的CPI數據可能引發對滯脹的擔憂，並給加元帶來壓力。在當前形勢下，通脹數據低於預期將有利於加元，這將為加拿大央行爭取更多時間，等待更多數據以決定下一步貨幣政策。

關於美元/加元，FXStreet外匯分析師Guillermo Alcala觀察到，自4月初以來該貨幣對的下行趨勢，更大程度上是由於美元走弱，投資者對中東衝突解決持樂觀態度，而非加元本身的強勢。

"加元多頭關注1.3650至1.3670區間，該區間是美元/加元上週以及3月16日和23日的支撐位，低於3月9日的低點1.3525。"然而，Alcala提醒技術指標："4小時相對強弱指數（RSI）處於超買水平，且移動平均收斂發散指標（MACD）柱狀圖出現一些看跌背離，暗示可能出現修正反彈。"

在上行方面，Alcala認為"1.3735區域（4月14日低點）是近期阻力位，隨後是4月15日高點，略低於1.3790，以及4月13日高點附近的1.3875。"