亞洲外匯：停火反彈面臨油價和美聯儲阻力 – 三菱日聯金融集團

三菱日聯金融集團（MUFG）高級貨幣分析師勞埃德·陳（Lloyd Chan）認為，亞洲外匯因停火希望而上漲的走勢已超出基本面支撐，因油價保持結構性底部且美國收益率維持高位。他指出，霍爾木茲海峽的油輪通行依然低迷，戰爭風險溢價居高不下，這強化了美元的強勢，並暗示亞洲外匯的緩解性反彈易遭逆轉。

緩解性反彈被視為脆弱且短暫

"雖然美伊宣布兩週停火為亞洲外匯帶來了短期緩解，但這一緩解看起來脆弱。停火協議似乎未涵蓋黎巴嫩，以色列隨後對黎巴嫩的打擊引發了對停火協議持久性的擔憂。更明顯的是，霍爾木茲海峽的油輪通行依然低迷，即使在停火情況下，戰爭風險保險溢價也可能保持高位。"

"要使亞洲外匯從緩解驅動的反彈轉向更持續的復甦，可能需要滿足幾個條件。首先，霍爾木茲海峽必須重新開放，油輪通行量恢復正常。其次，油價需要持續下跌，減少當前推動美國收益率上升並支撐美元的通脹效應。"

"第三，美聯儲需要重新確立政策寬鬆的預期。目前，這些條件均未得到充分滿足。這表明亞洲外匯因停火而產生的強勢將逐漸減弱，尤其是對印度盧比（INR）、菲律賓比索（PHP）和泰銖（THB）等對油價敏感的貨幣。"

"然而，人民幣（CNY）的強勢繼續為該地區提供穩定支撐，這得益於中國龐大的戰略儲備；而新加坡憑藉其深厚的能源基礎設施、多元化的能源來源以及充足的財政緩衝，可能使新加坡元（SGD）在兌美元1.3100以下水平保持相對韌性。"

（本文借助人工智能工具撰寫，並由編輯審核。）