加拿大央行：隨著通脹風險持續，未來降息路徑將延後 - 渣打銀行

渣打銀行經濟學家Dan Pan和Steve Englander現在預計，加拿大央行（BoC）將把下次降息推遲到2026年第三季度，同時將2026年底的政策利率預測維持在2%。他們認為，油價上漲和國內需求復甦的背景應使央行保持不變，即使疲弱的勞動力市場和貿易不確定性仍然證明進一步放鬆政策是合理的。

BoC降息推遲至第三季度

"我們將下次加拿大央行（BoC）降息的預期推遲到第三季度，而不是第一季度，但仍然認為2026年底的政策利率為2%。中東衝突後油價飆升增加了短期通脹風險，限制了立即降息的空間。2025年底的國內需求復甦進一步支持BoC目前保持不變的理由。"

"市場預計在中東局勢影響下，2026年將加息超過30個基點，但如果能源價格上漲得到控制，我們仍然認為BoC有進一步放鬆的空間。我們認為，隨著美墨加協定（USMCA）重新談判的不確定性持續，經濟增長可能會出現下行意外。"

"雖然我們不認為協議會破裂，但在卡尼推動降低對美國風險和加拿大人對其最大貿易夥伴的看法惡化的背景下，雙邊貿易緊張局勢進一步升級的風險依然很高。對貿易協議的長期不確定性可能進一步限制企業招聘並延遲投資決策。"

"加拿大努力重新調整與世界其他地區的貿易關係，無論USMCA的結果如何，都可能會繼續。重新配置貿易的成本可能會在經濟其他部分造成周期性疲軟。只要通脹風險保持可控，加拿大央行可能會在今年進一步放鬆政策。"

"風險傾向於央行在全年保持不變，特別是如果國內需求找到更好的基礎。長期的能源價格衝擊甚至可能使加息的平衡傾斜。"

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