歐元區：油價衝擊提升通脹前景 – 德國商業銀行

德國商業銀行（Commerzbank）的文森特·斯塔默（Dr. Vincent Stamer）指出，歐元區通脹在 2 月份上升至 1.9%，核心通脹為 2.4%，均高於預期。該行將部分上漲歸因於伊朗衝突後能源價格的上漲，並預計到 2026 年第二季度，歐元區通脹可能達到約 2.4%，如果布倫特原油價格穩定在 100 美元附近，則接近 3%。

油價驅動的歐元通脹風險

"歐元區的通脹在 2 月份從 1 月份的 1.7% 上升至 1.9%。剔除能源、食品、酒精和煙草的核心通脹也上升了兩個基點，達到 2.4%。經濟學家原本預計通脹將保持不變。在某種程度上，伊朗戰爭已經開始投下陰影：由於緊張局勢加劇，2 月份能源價格已經上漲。"

"隨著美國和以色列對伊朗展開軍事打擊，布倫特原油價格也明顯上漲，超過每桶 80 美元。最初，油價的上漲可能會繼續影響汽油和取暖油價格——前三個月通脹效應的約三分之二是由於燃料和其他能源價格的直接上漲。然而，從稍長的時間來看，核心通脹率——即剔除波動性食品和能源價格的通脹——也可能因間接效應而上升。"

"與此同時，原油期貨表明市場參與者預計油價將在年底前盤整。我們對衝突進程的假設也是它不會持續很多個月。基於這一假設，歐元區的通脹在第二季度可能上升至約 2.4%。"

"另一方面，如果衝突繼續升級，油價長期穩定在 100 美元，通脹在今年剩餘時間可能會達到約 3%。"

"如果伊朗戰爭持續，歐元區的通脹可能會超過歐洲央行的預期。然而，我們並不預期歐洲央行會加息。"

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