隨著利率走高，美國住宅建設回落--富國銀行

3月新屋開工回落

3月新房開工量下降14.7%，至132萬套。單戶型和多戶型新屋開工數量本月均下降。儘管美國部分地區的惡劣天氣和復活節假期提前是3月份房屋開工下降的部分原因，但單戶和多戶房屋開工許可也有所回落。許可數量普遍走弱表明，考慮到持續的通膨和可能在更長時間內保持較高利率的環境，建築商和開發商對未來需求可能變得不那麼樂觀。

3月獨棟建築數量下滑

3月份獨棟房屋開工率下降12.4%，大幅下降部分抵銷了2月份的強勁成長。整體而言，單戶住宅的動工率仍呈上升趨勢，未經季節性調整的年初至今的開工率增加了27.1%。

儘管利率上升，但過去一年獨棟住宅建設總體有所改善，反映出建築商有能力利用抵押貸款利率下調和價格折扣等激勵措施來支持銷售。對建築商來說，現有市場上待售房屋的缺乏是另一個好處。

然而，這些動態似乎正在發生輕微變化。轉售供應仍然緊張，但庫存在2024年迄今有所上升。更重要的是，通膨降溫的速度比預期的慢，也推低了今年降息的預期。因此，利率在過去幾週內明顯上升，根據《抵押新聞日報》報道，截至4月15日，平均30年期抵押貸款利率飆升至7.4%。

利率的波動和貨幣政策新的不確定性可能開始讓建築商躊躇不前。 3月獨棟房屋許可證下降5.7%，這是自2023年1月以來的首次月度下降。

我們仍然預計，在住房供應結構性短缺和經濟強勁增長的推動下，獨棟建築將在今年逐步改善。也就是說，更高的利率可能會限制新開發的步伐。