美元：“略顯悲觀和不確定” - 荷蘭國際集團

美聯儲（Fed）昨晚發布的褐皮書將美國前景描述為"略顯悲觀和不確定"，而在下次聯邦公開市場委員會（FOMC）會議之前，會議定於6月19日。然而，商業信心並未顯示出明顯的惡化，報告還指出"有廣泛的報告顯示，接觸者預計未來成本和價格將以更快的速度上漲"。這一點使得美聯儲抵制日益增長的政治壓力以降息，荷蘭國際集團（ING）外匯分析師Chris Turner指出。

美元易受進一步下行影響

"疲軟的美國數據對美元造成了一定壓力，即使貿易戰本週相對平靜。相反，市場仍然關注特朗普總統的稅收法案的進展。昨日的更新中，國會預算辦公室現在預計該法案將在未來十年內使美國預算赤字增加2.4萬億美元。儘管如此，美國國債市場依然平靜。10年期互換利差已縮窄至52個基點。債券市場波動性正在下降。然而，下週的三年期和十年期國債拍賣可能會輕易重新聚焦市場壓力。"

儘管本週相對平靜——包括MSCI全球股票指數創下新歷史高點——交易的外匯波動性仍然相對較高。歐元/美元和美元/日元的一個月波動率仍分別高於8%和11%。值得注意的是，交易波動率曲線的期限結構在兩個月期出現了扭曲——無疑是因為特朗普總統的"解放日"關稅的90天暫停將於7月9日結束，可能會伴隨另一波嚴厲的關稅言辭。

"這一切使得美元溫和走軟，並易受進一步下行影響，如果美國數據指向這一方向。今天4月份貿易數據的收窄實際上應該對第二季度GDP是個積極信號，但市場可能會更關注初步的每週失業救濟申請數據，因為投資者在尋找裁員的跡象。然而，在明天的非農就業數據公布之前，外匯波動可能會受到抑制。美元指數（DXY）應保持在98.50-99.50區間內，但如果今天的歐洲央行（ECB）鴿派言論打壓歐元/美元，可能會小幅反彈。"