美元：美國經濟在非農就業人數報告發布前收縮 – MUFG

在明天的4月份非農就業報告發布之前，美元繼續反彈。這導致美元指數在隔夜重新升回100.00水平，儘管美元的漲幅主要是針對日元。MUFG的外匯分析師Lee Hardman報告稱，明天最新的非農就業報告將受到密切關注，以評估特朗普總統"解放日"關稅公告對美國勞動力市場的初步負面影響。

美元指數重回100.00以上，日元進一步走弱

"在特朗普總統第二任期開始時，貿易政策的干擾以及政策不確定性的加劇預計將使企業在短期內對招聘新員工變得更加謹慎，並引發了對如果美國經濟因負面貿易衝擊而急劇放緩，企業可能進一步裁員的擔憂。ADP調查的發布與就業增長放緩一致，估計4月份私營部門就業人數僅增加62,000。"

"在關稅實施之前，美國經濟已經受到美國貿易政策變化的影響。第一季度的GDP報告顯示，美國經濟在第一季度以年化率-0.3%小幅收縮。這是自2022年第一季度以來的首次季度收縮。第一季度對增長的最大拖累是淨貿易，因為在關稅上調之前，進口激增，企業積累了庫存，從而在一定程度上抵消了對增長的打擊。第一季度淨貿易對增長的貢獻減少了-4.83個百分點，而庫存則增加了2.25個百分點。同時，家庭消費在第一季度放緩，增加了1.21個百分點的增長，這一增長是在去年下半年錄得強勁增長的基礎上，當時的平均季度貢獻為2.59個百分點。"

"儘管在2024年下半年強勁增長後，家庭消費的某種放緩是必然的，但最近幾個月由於通脹擔憂和對工作安全的焦慮，消費者信心指標的急劇下降使得弱增長的可能性更大。市場參與者在權衡對美聯儲政策的影響時，這些對增長大幅放緩的擔憂超過了關稅上調對通脹的短期上行風險。美國利率市場已經開始定價到今年年底前美聯儲將降息超過100個基點，預計下次降息將在6月或7月。第一季度核心個人消費支出（PCE）價格指數的意外上行至3.5%並未阻止美聯儲降息預期的上升。明天發布的非農就業報告若表現疲弱，將對美元最近的暫時反彈構成主要下行風險。"