美元：信心危機持續 - 荷蘭國際集團
來源 Fxstreet
過去幾週美元（USD）的下跌是由於美國經濟增長擔憂加劇和對美元作為避險資產信心下降的結合。復活節星期一看到的美元疲軟屬於這兩種趨勢。特朗普總統正在加大對美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾的壓力，要求"立即"降息，威脅到美元作為全球儲備貨幣吸引力的基礎之一：一個獨立且對通脹負責的中央銀行。同時，許多人猜測特朗普正試圖將即將到來的經濟放緩歸咎於美聯儲，這實際上是政府承認其與市場的衰退恐懼相互關聯，荷蘭國際集團（ING）外匯分析師弗朗切斯科·佩索萊指出
特朗普威脅美元的避險地位
"特朗普不太可能（或無法）採取任何激烈措施，而鮑威爾將堅持保持利率不變，直到關稅影響開始顯現。考慮到即將發布的軟活動數據的廣泛共識，特朗普很可能會繼續加大降息的壓力。讓我們看看美聯儲成員本週會有什麼樣的反對意見；目前，OIS曲線繼續定價5月降息的可能性接近於零。"
"市場對特朗普關於美聯儲的評論的反應表明，市場對美聯儲獨立性話題的敏感程度，我們認為這為美元增加了新的看跌偏向。同時，我們必須承認美元被超賣和低估的程度，以及昨天的下跌可能因流動性較薄而加劇。如果美元的下行風險仍然顯著，本週穩定的論點相當有說服力。"
"看起來相當可能的是，儘管本週美國數據日曆相對較輕，外匯波動性仍將保持高位。里士滿聯邦儲備銀行的製造業指數和費城聯邦儲備銀行的非製造業指數是今天的亮點，儘管明天的標準普爾全球PMI數據應該會對市場產生最大的影響。"
免責聲明：僅供參考。 過去的表現並不預示未來的結果。
推薦文章
伊朗將與海灣六國會晤，原油價格跌4%；升息押注增加，黃金逼近4300美元；美8月CPI數據來襲，市場行情一觸即發>>
筆者認為，鑒於能源價格波動劇烈，投資者應更多聚焦核心通脹變化上。10年期美國國債殖利率已升至4.97%，逼近5%關鍵水準。VIX恐慌指數、MOVE指數走強暗示市場波動性上升可能。但根據歷史經驗來看，美股牛市終結往往是加息疊加經濟衰退。若強勁的經濟基本面足以對沖高利率帶來的逆風，美股仍可能在貨幣政策收緊過程中維持升勢，而當前美元資產維持穩定則符合美國中期選舉這一重要事件。
一旦10年期美債殖利率升至5.5%，企業獲利成長將不足以抵銷借貸成本上升對估值的衝擊，股市將面臨回調壓力。
美國8月PPI同比5.4%超預期，市場對聯準會9月16日升息1碼的定價升至約71%。今晚台灣時間20:30公布8月CPI，市場預期整體同比3.4%、核心同比回落至2.4%，且17家銀行的核心環比預測全部落在0.2%。本文整理公布時刻表、預期與前值對照、雙向情景推演與美元、黃金、美股關鍵位。
市場普遍將10年期美債殖利率5%水準視為重要的觀察窗口，這或預示短期市場波動性將進一步擴大。若市場將目前認為美國整體通脹整體朝2%水準回落，疊加經濟強勁，則黃金面臨進一步承壓可能。不過，若美國滯漲風險加劇，屆時聯准會或選擇大規模加息抑制通脹，這一情景或觸發市場對美國債務問題關注，有利於金價開啟升勢。
