軟著陸、中度著陸、硬著陸？ - 德國商業銀行
來源 Fxstreet
美國經濟可能軟著陸、中著陸或硬著陸。儘管勞動市場疲軟，我們的經濟學家仍然認為美國經濟可以避免衰退，儘管衰退的風險增加。德國商業銀行外匯分析師 Antje Praefcke 指出，迫在眉睫的硬著陸將是聯準會 9 月降息 50 個基點的唯一主要原因。
歐元/美元暫時橫盤整理
目前看來，這不像是軟著陸，而是中度著陸。這裡或那裡會有一些較強的影響，但總的來說，經濟仍可承受。經濟已經降溫，但證明相對有韌性，勞動市場也是如此。同時，通膨正迅速接近通膨目標。這也解釋了為什麼市場目前認為 9 月降息 25 個基點以上是可能的，但不想完全押注於 50 個基點。
在 FOMC 還剩下三次會議的情況下，市場仍預計年底前會有大約 100 個基點的降息。但數據並沒有糟糕到聯準會必須在 9 月匆忙降息 50 個基點的地步。相反，在我看來，聯準會可以在未來幾週和幾個月內繼續監測通膨的發展情況，尤其是勞動力市場的發展情況，如果勞動力市場出現更強勁的放緩跡象，聯準會可以做出相應的反應，從聯準會的角度來看，這可能會使聯準會有必要降息50個基點。
在 9 月 18 日聯準會會議之前，只剩下一個重要數據點可能會改變市場預期：明天的 8 月通膨數據。經季節調整後的月度總體和核心利率變化率可能在 0.1% 至 0.2% 之間，從而與 2% 的通膨目標保持一致。明天的通膨數據必須大幅出乎意料，才能進一步推動利率預期。因此，市場可能會迅速將焦點轉向周四的歐洲央行會議，歐元兌美元暫時橫盤整理。
免責聲明：僅供參考。 過去的表現並不預示未來的結果。
推薦文章
商品風暴再度來襲，花旗稱銅價2025年第三季可能下跌10%。
美國財政部此舉或更多在於主動釋放風險。根據去年五月美國債務危機的經驗來看，聯准會與財政部在美債問題上將展示出聯合干預的情況。鑒於此前聯准會主席沃什此前有關「讓市場替聯准會加息」表態未能緩解通脹擔憂，疊加財政部干預效果並不明顯。因此不排除沃什在本周舉行的Jackson Hole全球央行年會上將重申2%的通脹目標，釋放偏鷹派信號。
週三（8月26日）中東局勢降溫，市場押注荷姆茲海峽有望重新通航，通脹威脅緩解，油價與美債殖利率齊跌。據CNBC報導，在美國長債殖利率上週升至多年高點後，選擇權市場正出現大量看多長債的押注，部分交易員預期債券價格可能大幅反彈，意味長天期殖利率有望回落。一系列因素指向前段時間以來的美債拋售風暴或暫告一段落， 而隨著債券殖利率持續攀升風險緩解，美元貶值交易亦隨之降溫，並存在反彈修正需求。
市場對美元貶值的擔憂上升，推動黃金和比特幣大幅走高，但未來走勢並非一片坦途。
週三（8月26日）聯准會青睞的通脹指標——美國7月PCE同比增長3.7%，環比增長0.2%，均高於預期；核心PCE環比增長0.2%，同比增長3.3%，與6月讀數持平。美國7月通脹小幅升溫，但核心通膨符合預期。據CME「聯准會觀察」顯示，到9月維持利率不變的概率為63.5%，累計加息25個基點的概率為36.5%。美元、美債殖利率齊漲，其中美元反彈收復99.0，對利率更為敏感的2年期美債殖利率回升至4.2%上方。
