美元：上揚面臨貨幣政策限制 – 星展銀行

星展銀行集團研究經濟學家Philip Wee表示，隨著美聯儲高級官員對10月28日FOMC會議上再次加息的預期潑冷水，美元為期三週的反彈正失去貨幣政策支撐。他認為，長期美債收益率上升的來源對美元的重要性正日益增加，因為與債務供給、財政可持續性和市場信譽相關的期限溢價上升，可能不如由美聯儲推動的緊縮政策那樣提供支撐。11月3日美國中期選舉也為美元前景增添了另一重潛在限制。

美聯儲猶豫不決挑戰美元動能

"美元為期三週的反彈正逐漸失去貨幣政策燃料。美聯儲高級官員已對10月28日FOMC會議上連續加息的預期予以回擊。在美國PCE通脹和非農就業數據走軟之後，另一項擔憂正在浮現。"

"因此，市場注意力可能會重新轉向一個更令人不安的原因，即長期美債收益率為何正逼近全球金融危機前的高點。這一區別對美元至關重要。"

"由美聯儲緊縮推動的更高收益率可以支撐美元。由債務供給、財政可持續性以及美債市場信譽擔憂推動的更高期限溢價則未必如此。"

"11月3日美國中期選舉又增加了一重限制。唐納德-特朗普總統及其政府正面臨選民對生活成本上升的不滿。關稅和伊朗衝突推高了食品雜貨和燃料價格，而在實際工資增長疲弱的情況下，家庭還面臨更高的抵押貸款和其他借貸利率。"

"如果共和黨失去眾議院控制權，市場也可能重新評估在‘解放日’拋售後支撐美元的美國例外論敘事。"

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