籌碼股票很便宜，或者有人在說謊 - 亞馬遜的1億美元+ AI投資案例研究

2月6日，電子商務巨頭亞馬遜宣佈將在2025年增加支出，預計將指定1000億美元用於資本支出（CAPEX）。該公告是在第四季度的收益報告之後的，這給公司帶來了不同的結果。 

儘管亞馬遜在頂級和底線上都擊敗了期望，但本季度的銷售量卻少於預期的銷售額掩蓋了正數。圖表的數據，亞馬遜的股票下跌超過2.6％ 。

“雄心勃勃的”支出計劃將亞馬遜與其他科技巨頭（如Meta，Alphabet和Microsoft）一起放置，所有這些巨頭最近都提出了650億美元的數據中心和AI基礎設施的投資。但是，分析師正在對這些投資背後的理由提出疑問，尤其是鑑於芯片股票最近的價格下跌。

AI激增的資本支出

昨天，亞馬遜首席執行官安迪·賈西（Andy Jassy）試圖向投資者保證，從長遠來看，增加的支出將是值得的。 

發佈後的電話中，Jassy解釋說，在第四季度花費的263億美元的資本支出中的大多數是針對Amazon Web Services（AWS）的AI。 Jassy預計，這將是亞馬遜2025年年度化資本支出利率的良好代表。

賈西對記者說： “我們專注於AI作爲千載難逢的商機 “這種資本機會將使我們的業務和股東在長期到長期中受益。透明

像競爭對手一樣，亞馬遜正在大力投資以保持對生成AI的指數需求，該公司自2022年末啓動Openai的Chatgpt以來一直在激增。該公司已公佈了一系列的AI產品，包括其自己的Nova型號，Trainium，Trainium籌碼和第三方車型的市場稱爲基岩。

支出真的值得嗎？

但是，關於這種龐大的資本支出（尤其是對AI和芯片製造公司）是否是合理的，質疑是否有理由。在X上的直率帖子中，資本市場分析師Kobeissi信件似乎受到了這四家技術初創公司的3200億美元投資承諾的困擾。  

“要麼籌碼股票很便宜，要麼有人在撒謊。”他們探測了。

例如，中國人工智能初創公司DeepSeek聲稱，開發其R1模型僅花了兩個月的時間，預算不到600萬美元，它宣稱競爭對手OpenAI的受歡迎的GPT-3模型。 

DeepSeek的短期“成功”導致了芯片製造商Nvidia和Broadcom的價值，而Broadcom的總計爲8000億美元，而且如果初創公司對以較少的資金培訓模型的主張是真實的，那麼美國公司就可能會超越他們。

此外，實際上可以使這些公司投資的基礎設施實際上有點勒克魯斯特。由於功率限制，美國的數據中心幾乎無法跟上對AI服務的不斷增長的需求。

根據蘭德最近的一項研究，到2027年，全球對數據中心功率的需求可能會增加68吉瓦（GW）。這將使數據中心的全球能源需求從2022年的水平開始幾乎增加一倍，並且接近加利福尼亞州的總功率86 GW。

對於處理大型人工智能培訓操作的數據中心，情況尤其可怕。根據這項研究，這些中心可能需要到2028年最多需要1吉瓦的功率，到2030年，這些中心可能需要多達8 gw。 

美國目前在數據中心和AI計算中都領導着世界，但是隨着需求超越供應的供應，人們擔心管轄範圍內的公司可能被迫將其一些基礎設施搬遷到國外。這可能對美國科技行業的競爭力具有嚴重的影響，更不用說知識產權的安全。

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