黃金的任何進一步走強可能會提振白銀 - 道明證券

算法將進一步推動貴金屬上漲。市場預計商品交易顧問（CTA）將在未來一週內增加其在黃金中的淨多頭頭寸，無論未來價格如何。這加強了我們對黃金謹慎時期已結束的信念，道明證券（TDS）高級商品策略師Daniel Ghali指出。

黃金EFP大幅下滑

"鑑於廣泛美元走弱/美國利率走弱可能吸引更多宏觀基金買入活動，而這些基金在美國大選期間持有的極端頭寸大幅清算後，這種當前的設置具有極強的反身性，而廣泛美元的持續走強可能吸引與亞洲貨幣貶值對沖相關的實物買入活動。"

"實物市場的買家罷工已經結束，我們現在預計新的CTA買入活動將成為進一步推高平價價格的下一個催化劑，算法將在未來一週內在任何價格情景下買入其最大規模的+10%（或其當前頭寸規模的20%）至最大規模的+17%。宏觀基金已經重建了他們的資金儲備，我們認為沒有任何看漲敘述的短缺可以阻止他們的資本重新流入黃金，特別是如果算法買入將價格推向新的歷史高點。"

"儘管平價價格持續走強，黃金EFP大幅下滑。正如我們預期的那樣，白銀EFP仍然頑固，倫敦市場繼續指向緊張，這支持了我們對爆炸性上行凸性的看法。黃金的任何進一步走強都可能提振白銀，鑑於歷史上便宜的XAU/XAG比率，但未來一週內白銀中的CTA買入活動可能會啟動這一漲勢的下一階段。"