頭寸過度將限制金價上漲空間 - 分析師

• 由於美國公債殖利率下降和緊張的地緣政治為黃金提供支撐，黃金正在技術阻力位下方盤整
• 不過，過度擴張的部位可能會限制上行空間。
• 貴金屬正處於區間盤整的頂部，短期趨勢偏向橫向延伸。

黃金（黃金）在8月反彈後繼續盤整，週三交投於2,470美元附近。美國債券殖利率的下降有助於刺激黃金反彈，因為這些收益率與黃金呈負相關。由於中東和俄羅斯-烏克蘭衝突引發的地緣政治擔憂日益加劇，避險資金進一步支撐了黃金。然而，據分析師稱，這些避險資金流可能會因過度擴張的定位而受到限制。

美國PPI低於預期提振黃金

週二公佈的美國生產者物價指數（PPI）數據為黃金注入了一針強心劑。這些數據顯示通膨狀況總體放緩，增加了人們對美國準備降息的預期。尤其是核心生產者物價指數未能達到預期。

此外，紐西蘭儲備銀行（RBNZ）週三早些時候出人意料地將其政策利率下調了 0.25%，這可能表明全球利率正在下降。利率下降對黃金是利好，因為相對於其他付息資產，利率下降對投資者更具吸引力。

黃金 "超買"，上漲潛力有限

道明證券認為，即使地緣政治風險加劇，黃金的上漲潛力也可能有限。這一觀點與 IG Index 和 Redward Associates 的觀點不謀而合，它們在最近的一份報告中強調了黃金期貨市場的極端部位。

"道明證券（TD Securities）高級商品策略師丹尼爾-加利（Daniel Ghali）說："黃金作為避險工具並不一定令人信服。

雖然伊朗可能即將發動襲擊的地緣政治風險為黃色金屬提供了支撐，但效果有限，因為投資者已經 "過度投入"。這點從黃金對 8 月初美國非農就業數據失誤引發的恐慌性拋售反應相對平淡就可見一斑。

"策略師說："不僅宏觀基金部位充足，系統性趨勢追隨者也在'做多'，而且資金外流的門檻不斷降低。他補充說："亞洲投機者也很脆弱，他們持有的貴金屬頭寸接近創紀錄水平，作為貨幣貶值的對沖工具，其驅動力目前正在平倉。

今年早些時候，亞洲各國央行一直在囤積黃金，當時由於春季美國通膨數據超出預期，聯準會（Fed）降息預期破滅，美元（USD）走高。這導致亞洲外匯對美元極度貶值，亞洲各國央行買入黃金作為貨幣避險。

"這與年初的情況形成了鮮明對比，年初的情況是歷史性的低倉位，最終導致了強勁的價格表現。隨著避險資金的消退，一些投機群體的頭寸可能會受到美聯儲高預期重新定價的影響，"Ghali 繼續說道。

這位策略師稱，目前只有中國的零售需求保持彈性，流入中國黃金ETF的資金依然強勁，但中國以外地區的ETF需求已 "恢復下滑"。

技術分析：黃金繼續在區間上限下方盤整

黃金正在7月以來一直上下反彈的區間上限下方盤整。短期趨勢可能是橫盤，而且鑑於 "趨勢是你的朋友"，更有可能繼續上揚。

黃金/美元4 小時圖

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如果收盤價跌破 2,455 美元，將有助於確認在該區間內開始新一輪下跌，從而延長橫盤趨勢。如果是這樣，價格很可能會跌至 2,400 美元或 2,390 美元的區間底部。由於區間略有縮小，它也可能是處於最後發展階段的三角形形態。

不過，如果果斷突破區間上限，則表示將出現更看漲的趨勢。這種突破可能會繼續走高，至少達到 2550 美元，計算方法是將區間高度的 0.618 斐波那契比率推高。

決定性突破的特徵是，一條長陽線明顯突破該價位，並在其高點附近收盤，或連續三根陽線突破該價位。

經濟指標

美國消費者物價指數月率

美國勞工部(US Department of Labor)公佈的消費者物價指數(Consumer Price Index)是評估美國一般家庭可能購買的一籃子商品和服務的價格變化。消費者物價指數是衡量通膨的關鍵指標，通膨反映了美元購買力的下滑，這意味著每一美元購買的商品和服務減少。消費者物價指數是衡量購買力變化最明了的方法。指數上升表明需要花更多美元來購買同一系列基礎消費品。對於經濟通膨通常是一個不好的消息，引起不穩定、不確定性以及困境。為了控制通膨聯準會可能上調利率，因此美元或會受益上漲，反之則利淡美元。

下次發佈: 週三 8月 14, 2024 20:30

頻率: 每月

預期值: 0.2%

前值: -0.1%

來源: 美國勞工統計局

為什麼這對交易員很重要?

美國聯邦儲備委員會肩負維持物價穩定和就業最大化的雙重使命。根據這項任務，通膨率應保持在年同比 2% 左右的水平，而自從全球遭遇大流行病以來，通膨率已成為央行指令中最薄弱的支柱。由於供應鏈問題和瓶頸，價格壓力持續上升，消費者物價指數（CPI）處於數十年來的高點。聯準會已採取措施抑制通膨，預計在可預見的未來仍將保持激進的立場。